财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一(yī)季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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