券(quàn)商今年一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于(yú)股市(shì)良(liáng)好(hǎo)表现以及去年较低(dī)的基数，行业业(yè)绩全(quán)面爆发(fā)。券商板块也在周五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上(shàng)市主体披露一季报，至此51家上市券商或(huò)上市主(zhǔ)体(tǐ)一季报悉数披(pī)露，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增(zēng)速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较为(wèi)显著的有20家(jiā)，净(jìng)利增1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母净利排名，新的(de)十大分别(bié)是中(zhōng)信证券(quàn)（54.17亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平(píng)均(jūn)计算，中信证(zhèng)券(quàn)一季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商(shāng)一季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数(shù)收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商股收红，其(qí)中35只涨幅超(chāo)2%；华(huá)西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易(yì)日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归(guī)母(mǔ)净(jìng)利同比增速为正，其(qí)中20家增速(sù)达1倍(bèi)至数倍。

　　一季(jì)度归母净利增速(sù)超过10倍(bèi)的(de)有2家券商(shāng)及1家(jiā)上(shàng)市主体，分别(bié)是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别是(shì)兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍(bèi)的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈的(de)券商多达9家，分(fēn)别(bié)是天风证(zhèng)券、华西(xī)证券(quàn)、东北(běi)证券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股份(fèn)、国(guó)盛(shèng)金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净(jìng)利润同比增速为负值，分(fēn)别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利(lì)与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现营业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管(guǎn)头部券商的增速不(bù)如中小券商(shāng)“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表现同样具有可圈可点之处。

　　同比增速超过(guò)五成的(de)头部(bù)券商(shāng)包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及(jí)增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的稳定(dìng)性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市公司指南(nán)针在一季报中透露，2023年一季度(dù)麦(mài)高证券(quàn)经纪业务开展(zhǎn)取(qǔ)得一(yī)定(dìng)成(chéng)绩，但营(yíng)业利润仍未实现盈利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十(shí)余家券(quàn)商(shāng)营(yíng)收增一倍以上

　　一季度营收规模增(zēng)速方面，51家券商(shāng)中44家同比增(zēng)速为正、7家(jiā)增速为(wèi)负，同比增(zēng)速(sù)中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今(jīn)年(nián)一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营(yíng)收(shōu)增速超过2倍的有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）什么是等量关系式，什么是等量关系四年级；另有2家(jiā)券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别(bié)是(shì)华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营(yíng)收同比下(xià)滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券(quàn)商或上(shàng)市主(zhǔ)体分(fēn)别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前(qián)十券商(shāng)分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商(shāng)证券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券(quàn)以较(jiào)高的增(zēng)速(sù)杀入营收(shōu)排名前十，其(qí)一(yī)季(jì)度(dù)营收同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商证(zhèng)券(quàn)反而被挤出前十(shí)，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建(jiàn)投营收增幅显著(zhù)较小(xiǎo)，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一什么是等量关系式，什么是等量关系四年级rong>季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业(yè)业(yè)绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一季报时称，东方证(zhèng)券自(zì)营(yíng)投资收益(yì)11.5亿(yì)元，去年同期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末(mò)金融资产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈(yíng)利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认为(wèi)，中信证(zhèng)券加(jiā)大杠(gāng)杆经营投资致使利息支出有所增长，市场回暖(nuǎn)下投(tóu)资(zī)业务(wù)表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的创(chuàng)新(xīn)业(yè)务能力，看好公司在政策放(fàng)松预(yù)期下(xià)实现(xiàn)估值提(tí)升。

　　西(xī)部证券在关于国金证券的研报中称(chēng)，自营投资(zī)成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一季度自营(yíng)业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资(zī)后，公司(sī)金融(róng)投(tóu)资规模稳步提升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投资成为影响券商业(yè)绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方(fāng)面，下半年(nián)重点关(guān)注(zhù)差异化监管的措施落地(dì)，或将打开头部券商(shāng)的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅修(xiū)复的一年，尤其是(shì)受到(dào)自(zì)营业务冲击大(dà)的公司预(yù)期将(jiāng)在年(nián)内实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)的改(gǎi)善。

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