财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库(kù)存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示(s天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝hì)，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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