衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(f至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号àng)缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人(rén)库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的(de)谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会(huì)进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问(wèn)他(tā)们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动(dòng)本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的油(yóu)价带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上(shàng)下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二(至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号èr)，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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