今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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