“一带一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对(dcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读uì)俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xicow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读à)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全(quán)年出口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的(de)；外需方cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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