金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案(àn)。

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