编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(q七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米ù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是(shì)核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的(de)十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配(pèi)置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期(qī)成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机器视觉和(hé)医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一(yī)季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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