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乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑若宇）黄(huáng)金(jīn)现货(huò)价格(gé)本周(zhōu)四(sì)一度冲上2080美元/盎(àng)司一(yī)线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点(diǎn)以来股价(jià)均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日(rì)研报中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节(jié)奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高(gāo)基(jī)数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一(yī)，金(jīn)价稳步上(shàng)行预期提振(zhèn)长期需求，存货(huò)增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望(wàng)释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求(qiú)显著(zhù)回补(bǔ)，同店(diàn)开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表现(xiàn)尤其值得期待；乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗其三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行(xíng)情的(de)可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在(zài)5月5日研报中(zhōng)分析，从国(guó)际金(jīn)价来看(kàn)，全球(qiú)地缘政治的(de)不确(què)定性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定(dìng)性等因素均(jūn)有望(wàng)对金价形成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消费复(fù)苏的节奏来(lái)看(kàn)，预计(jì)今(jīn)年(nián)三四季度婚庆旺季(jì)将持(chí)续释(shì)放(fàng)消(xiāo)费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位(wèi)，创新性的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)大(dà)的投(tóu)资吸(xī)引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中指(zhǐ)出，预(yù)期国内金银珠宝市(shì)场规模未(wèi)来(lái)将稳(wěn)步上(shàng)升，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠宝的市场规模增(zēng)长速(sù)度更快(kuài)，年复(fù)合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)行(xíng)业的(de)产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的(de)制造设计及下游的(de)终(zhōng)端零售环节，其中下游环(huán)节的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产(chǎn)业链附加值(zhí)高，相关企业(yè)通过强势的(de)渠(qú)道建设以提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业(yè)市占(zhàn)率前(qián)十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外(wài)其余8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集团。中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。