5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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