美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后(hòu双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义)发生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上(shàng)调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实(shí)际(jì)检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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