个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句，在全国(guó)选取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城(chéng)市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金业务试(shì)点推(tuī)行半年之际，中国基(jī)金报记者深(shēn)入多(duō)家(jiā)券商，了(le)解个人养老金代(dài)销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资(zī)格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日(rì)，证监(jiān)会(huì)更新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司在个人(rén)养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券(quàn)商(shāng)们财(cái)富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结(jié)合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老保险，大多数(shù)试点券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上(shàng)进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共计(jì)126只个人(rén)养老金基(jī)金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责(zé)人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍(shào)称，中信(xìn)建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的(de)产品(pǐn)货架(jià)能够带给客(kè)户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对于金融产品(pǐn)的(de)特(tè)征和策(cè)略的认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研(yán)究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结(jié)合存(cún)量(liàng)客(kè)户的个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为(wèi)客(kè)户提供切(qiè)实(shí)可行(xíng)的产(chǎn)品评(píng)估体系和(hé)养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可(kě)否(fǒu)认(rèn)的(de)是(shì)，虽然(rán)开户(hù)数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在(zài)账户内(nèi)充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也(yě)令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的(de)选择已令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的(de)产品，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好(hǎo)养老规(guī)划(huà)和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个(gè)人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业(yè)绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品(pǐn)清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司营(yíng)业网点数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布(bù)会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行(xíng)已经累(lèi)计开(kāi)立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老金(jīn)账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推(tuī)广个人养老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式(shì)”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式(shì)解决方(fāng)案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提(tí)高服务(wù)效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约客户时(shí)间(jiān)。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉(sù)求等问(wèn)题，持(chí)续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的(de)核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断(duàn)完(wán)善客(kè)户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，在客(kè)户分类服务方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系(xì)在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有初(chū)步认知的客户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他(tā)客户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工，特别(bié)是大(dà)中型城市具有一定经营(yíng)规(guī)模的企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)的(de)优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务(wù)认知(zhī)；这类人群(qún)对(duì)未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人(rén)养老金是一个(gè)增量市场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研优势和(hé)专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积(jī)极(jí)等不同(tóng)风(fēng)险类(lèi)型(xíng)的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人(rén)养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应(yīng)对投资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客(kè)户(hù)养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部(bù)门要求(qiú)的金融(róng)机(jī)构(gòu)和金融产品清单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应加大资(zī)源投(tóu)入(rù)，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提(tí)高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资教(jiào)育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化(huà)方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器(qì)），加强与客户(hù)的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并(bìng)提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的(de)客户(hù)达成“千人千面”的(de)个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技(jì)（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年(nián)龄(líng)阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的(de)产品(pǐn)应力(lì)争为客(kè)户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近的(de)投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的(de)，前(qián)提是有一套(tào)完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同(tóng)策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目(mù)标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投(tóu)资目标和(hé)风险承(chéng)受能(néng)力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票(piào)资(zī)产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户相(xiāng)对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国(guó)城(chéng)镇职工(gōng)养老金替(tì)代率(lǜ)尚有(yǒu)不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可(kě)以(yǐ)达到几(jǐ)十(shí)年(nián)，能够承受一定的(de)短期波(bō)动(dòng)，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺。通(tōng)过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投(tóu)资者的(de)养(yǎng)老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积(jī)极(jí)发(fā)展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机(jī)构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构(gòu)都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在(zài)服务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划(huà)业务合(hé)规性，为不同的(de)客户提(tí)供基(jī)于客(kè)户需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人提出(chū)，当前的(de)政策要求下，客户(hù)如(rú)果想在(zài)券商端(duān)参与(yǔ)个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列(liè)前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类(lèi)、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的(de)产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进(jìn)一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老(lǎo)金品(pǐn)种的(de)引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去(qù)年底开通了个(gè)人养老金业务，并入(rù)了(le)金。这一消息大大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的(de)数据，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要(yào)是为(wèi)了(le)“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台(tái)了(le)不少吸(xī)引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业务负责(zé)人认为，这是(shì)一(yī)个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务(wù)人员及其所在(zài)机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大(dà)多数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在(zài)近(jìn)期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基(jī)本养老保险参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题(tí)，国(guó)家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加(jiā)养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)已向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业(yè)养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度的(de)主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个(gè)人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从产品设计端(duān)解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他(tā)投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医(yī)疗应(yīng)急(jí)资产、为退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设计初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果(guǒ)，应该更(gèng)多的(de)让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富管理服务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行(xíng)人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计(jì)之中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开户的(de)时候做投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融工具来(lái)解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如(rú)银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化(huà)的(de)养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资(zī)产，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中(zhōng)的企业(yè)年(nián)金(jīn)业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可以通过(guò)客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合(hé)公(gōng)募(mù)基金、股市(shì)债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年(nián)金机制间(jiān)接服务背后的企(qǐ)业员(yuán)工和(hé)机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目(mù)前，银(yín)河证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部(bù)分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合(hé)评(píng)价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的(de)年金综合评价系统及研(yán)究(jiū)咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服(fú)务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了(le)账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知(zhī)道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度正式(shì)落(l也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句uò)地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从业(yè)人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的(de)群体会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休(xiū)后多一份保障

　　根(gēn)据人社(shè)部和(hé)国(guó)家社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富(fù)管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解(jiě)、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老金产品的(de)朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的(de)不同(tóng)需(xū)求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务取得进(jìn)展的同时(shí)，还有不少已经了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的(de)开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在(zài)个人(rén)养老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使不(bù)通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些(xiē)客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记(jì)者(zhě)直言，对(duì)于(yú)离(lí)退休还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然(rán)也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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