近期(qī)市场风(fēng)向变动(dòng)，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行(xíng)动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头(tóu)施(shī)罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽较(jiào)高点仍有距离，但(dàn)部分资金开始行动。透露什(shén)么(me)信号？我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下(xià)三(sān)大基金同(tóng)时行动(dòng)

　　施(shī)罗德(dé)旗下(xià)“施(shī)罗(luó)德国(guó)际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平(píng)安、招商(shāng)银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐(lè)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德(dé)旗(qí)下另一只旗舰(jiàn)基金也(yě)加仓宁德(dé)时代(dài)80％。“施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团(tuán)、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下(xià)三大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么回事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这(zhè)三只基金中，施罗(luó)德(dé)国(guó)际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗德国(guó)际精选基金大中华和施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新(xīn)的基金材料中并(bìng)未(wèi)解释为(wèi)何(hé)基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对中国新能源车产业(yè)链的看重是一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长期来看(kàn)，关注三大主题(tí)。一是电动车供应链；二是(shì)技(jì)术自(zì)主(zhǔ)可控；三(sān)是(shì)医疗(liáo)健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的影响日益显现，全球(qiú)各国的脱(tuō)碳(tàn)行动变得越来越(yuè)重要。转向电动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在这方面为投资(zī)者提供了重要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中(zhōng)国对成品车辆的需(xū)求方面也占据重要地位(wèi)。可能很多人(rén)不(bù)知(zhī)道的(de)是，全球2022年销(xiāo)售的所有电(diàn)动(dòng)汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车(chē)基础设施最(zuì)完善的国(guó)家(jiā)之一(yī)。以充电桩(zhuāng)为例(lì)，中国平均(jūn)一个(gè)公共(gòng)充(chōng)电桩对应7辆车，欧(ōu)洲(zhōu)是16、美国(guó)是16、印(yìn)度(dù)是(shì)25、巴西是28。来源：施(shī)罗德(dé)官网。

　　在电动汽(qì)车供应链(liàn)中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域(yù)中建立(lì)主导地(dì)位，以某智能组件为例，它是(shì)电动汽车(chē)中用(yòng)于(yú)电池和电机温控的关(guān)键组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀(fá)行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特斯拉等全(quán)球电动汽车(chē)专家以及(jí)福特(tè)、宝马(mǎ)等(děng)原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电(diàn)动汽车在(zài)全球范围(wéi)内(nèi)继续占(zhàn)据市场份(fèn)额——在法(fǎ)规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是(shì)可预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施罗德也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金(jīn)最新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁德时代、中国中免、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月(yuè)，基(jī)金对前(qián)十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁德时代(dài)，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前十大重雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗(zhòng)仓股中其余公(gōng)司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万(wàn)台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市(shì)场共计36家(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗jiā)动力电池(chí)企(qǐ)业(yè)实现装车(chē)配套(tào)，较去(qù)年同(tóng)期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家(jiā)、前10家(jiā)动(dòng)力电池企业动力电(diàn)池装车(chē)量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟数(shù)据(jù)显示，今年4月，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪(dí)、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头(tóu)企业，宁(níng)德时代于(yú)2023年一(yī)季(jì)度实现营业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历(lì)史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金净(jìng)流入较多的(de)其它个股还包(bāo)括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较多的个股(gǔ)包括格力电器、中国建筑、东方财(cái)富(fù)、中国中免、阳光(guāng)电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德(dé)时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有(yǒu)宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位置是令(lìng)人羡慕的。它背后(hòu)有两大(dà)增长机遇(yù)一是电动车(chē)二是(shì)储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这(zhè)方面它的市(shì)场份额是(shì)领先的。此(cǐ)外(wài)，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周期和不含(hán)钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政(zhèng)府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未来(lái)新(xīn)的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随(suí)着电池成本(běn)下降，宁德时代若(ruò)不能保(bǎo)持利润率(lǜ)。宁(níng)德时代和电动车(chē)厂商的关系(xì)若不(bù)能维(wéi)系。这些(xiē)因(yīn)素都会影响柏基对于宁德时代(dài)的(de)判(pàn)断。

　　但并非所有的(de)外资都在加仓宁(níng)德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安(ān)本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、宁德时代(dài)、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外(wài)，互联网或者食品(pǐn)饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民(mín)币(bì)，截至2023年一季度末，基金(jīn)前(qián)十大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、金山(shān)软件、中国平(píng)安、招商银(yín)行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗fāng)。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至(zhì)2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、石药集团(tuán)、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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