今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)，一(yī)季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一季(jì)度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报并没有保持(chí)去(qù)年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何(hé)级(jí)的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)的话(huà)题(tí)也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出(chū)现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗度(dù)末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他也坦(tǎn)言(yán)在(zài)一季(jì)度主要对对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营(yíng)收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关(guān)注的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报(bào)中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预(yù)期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物(wù)业及(jí)计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们(men)的预期，导致对(duì)部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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