金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民(mín)币(bì)利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其他(tā)受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过(guò)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机(jī)构对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过场外结(jié)算公(gōng)司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应当向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市(shì)场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务(wù50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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