金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(Medical staff可数吗，stufflì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结(jié)算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内(nèi)外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对(duì)外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外(wài)投资(zī)者在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工Medical staff可数吗，stuff(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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