来(lái)源：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中(zhōng)央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势和(hé)经济工作。今年以来，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预期。不过当(dāng)前经(jīng)济恢复(fù)性好(hǎo)转(zhuǎn)，内生动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需求仍然不足。所以，稳(wěn)增长基调延续，短期政(zhèng)策(cè)不太可能(néng)转向(xiàng)收紧，但是面对高(gāo)质量发展要求，也没增量刺(cì)激政策。未来扩(kuò)大需(xū)求(qiú)主要依靠自(zì)发修(xiū)复消(xiāo)费，主动(dòng)稳定投(tóu)资。此外(wài)，产(chǎn)业政策方(fāng)面强(qiáng)调“实体经济”支撑(chēng)，防(fáng)风险仍然是重(zhòng)点任务。整体(tǐ)看，二季度(dù)经济修(xiū)复速(sù)度或将放缓，政策(cè)相对(duì)克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议(yì)首先强(qiáng)调了今年的成绩，即“经(jīng)济增长好(hǎo)于(yú)预期(qī)”，“市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向好态势(shì)”。从(cóng)一季度(dù)公布的数据看，确实好于去年四季度时的预期。但随后会议也提(tí)到“经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足(zú)”。这也使得经济(jì)转(zhuǎn)型升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高质量发(fā)展仍需(xū)要克服(fú)不少困难挑战(zhàn)。

　　我(wǒ)们(men)的理解(jiě)是，一季度(dù)GDP同比(bǐ)增速(sù)为4.5％，相比去年四季度(dù)有明显改(gǎi)善(shàn)，但距离疫(yì)情之前2019年的6％附近的增速，还有较大的差(chà)距。所以，经济(jì)仍需政(zhèng)策呵护。尤(yóu)其是一季度降准(zhǔn)后(hòu)，就(jiù)业压力仍然存在(zài)，我们认为政策短期(qī)不会转向收紧(jǐn)。“恢(huī)复(fù)和扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”是(shì)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗当前(qián)经济持续回升向(xiàng)好的(de)关键所(suǒ)在(zài)。

　　2

　　稳增(zēng)长(zhǎng)：也没(méi)增量刺激

　　面对高质量(liàng)的发展要求，会议强调经济要实现“质的有效提升”和(hé)“量的(de)合理增长”。这一点和去年(nián)经济工作会议精神(shén)一致。这也意味(wèi)着(zhe)稳增(zēng)长不会通过(guò)强刺激的方(fāng)式(shì)，而是统(tǒng)筹推动“经济运(yùn)行(xíng)持续好转(zhuǎn)”、“内生动(dòng)力持续增(zēng)强”、“社会预期持续改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对于(yú)稳增长的方式，会议要求“把发(fā)挥政策效力和激发经营主体活力(lì)结合起来”。我们的理解是，下(xià)一阶段更多通过激发市(shì)场(chǎng)化的力(lì)量去推(tuī)动(dòng)经济修复(fù)，通(tōng)过改革开放(fàng)的方式(shì)激发高质(zhì)量的增长。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破(pò)除影(yǐng)响(xiǎng)各类所有制企业(yè)公平(píng)竞(jìng)争、共(gòng)同发展(zhǎn)的法(fǎ)律法规障碍和隐性壁垒。各类企业(yè)都要依(yī)法合规经营(yíng)。要(yào)下(xià)决心(xīn)从根本(běn)上解决企(qǐ)业账款拖(tuō)欠问题。总(zǒng)体(tǐ)而言，政策刺激空间有(yǒu)限(xiàn)，主(zhǔ)要还(hái)是以(yǐ)提振信心和预期、激(jī)发活力(lì)为主要手段，让(ràng)经济(jì)自(zì)发的内生修复。

　　3

　　扩需(xū)求：自发(fā)修(xiū)复(fù)消(xiāo)费，主(zhǔ)动稳定投资

　　会(huì)议(yì)提出，积极的财(cái)政(zhèng)政策要(yào)“加力提效(xiào)”，稳健的(de)货币政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了去年12月会议的表述。对于(yú)政策的要求，本次会议强调“形成扩(kuò)大需(xū)求(qiú)的合力”，而去年12月会议的相关表(biǎo)述(shù)是(shì)“加(jiā)强各类政策协(xié)调配(pèi)合”，这说明扩大(dà)需求是未来的政策(cè)重心。

　　一方面，自发(fā)修(xiū)复消费。“要(yào)多渠道增(zēng)加城乡居民收入，改善消费环境，促进(jìn)文化旅(lǚ)游等服(fú)务消费”。提高消费，主要还是靠居民劳(láo)动收入(rù)的(de)自然(rán)修(xiū)复。另一方面，主动稳定(dìng)投(tóu)资(zī)。尤其(qí)是(shì)基建投(tóu)资，是(shì)政府主动稳增长的重点(diǎn)。会议(yì)提(tí)到，在(zài)超大特大(dà)城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设(shè)施建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要(yào)把吸引外(wài)商投(tóu)资(zī)放在(zài)更加重(zhòng)要的(de)位置，稳住外贸外资基本盘(pán)。要支持有条(tiáo)件的自贸试验区和自由贸易(yì)港对(duì)接国际高标(biāo)准经贸规(guī)则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业(yè)发(fā)展：看(kàn)重实体经济

　　会议(yì)强(qiáng)调(diào)，加(jiā)快建设现代化(huà)产业体(tǐ)系要以“实(shí)体(tǐ)经济(jì)”为支撑。我们(men)的理解是，产业政策(cè)的重点(diǎn)是“实体经济”，这里的实体经(jīng)济并不是整个GDP，而是和(hé)“虚拟经济(jì)”相对应的。

　　会议明确“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)”；“要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配(pèi)套电网改造(zào)”。会议指出(chū)“要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态”，也提到(dào)了“重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)险”。我们认为，人工智(zhì)能发展到一(yī)定程度，监管措施也必然会跟上。此(cǐ)外，在互联网(wǎng)领域(yù)，要推(tuī)动平台企业规范健(jiàn)康发展，鼓励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是重点

　　会议(yì)提出，“统(tǒng)筹做好中小银行、保险(xiǎn)和信(xìn)托机构改革化(huà)险工作(zuò)”；再次强(qiáng)调房(fáng)住(zhù)不炒(chǎo)，“做(zuò)好保交楼、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作(zuò)”；“要加强芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗地方(fāng)政(zhèng)府债务管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房(fáng)地产产业链、中小金融机(jī)构的(de)风险出清，仍是大势所趋，地方(fāng)债(zhài)务的风险也需(xū)要化解。所以今年(nián)和(hé)去年最大(dà)的不同(tóng)是疫情影响减弱，其他方面的经(jīng)济问题依然是存在(zài)的。

　　整体看(kàn)，二(èr)季度(dù)经济修复速(sù)度(dù)或将放(fàng)缓，政(zhèng)策相对克(kè)制(zhì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗