投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及(jí)估值等(děng)因素。

　　近期(qī)，受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯(xīn)片巨(jù)头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至6月1日收(shōu)盘，最(zuì)新(xīn)股价(jià)达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟(wěi)达(dá)今年股价的强劲表现，带动了(le)国内AI投资热(rè)。Choice数据(jù)显示，多只云计算、人工智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的(de)投资能火(huǒ)热多久？

　　公募基(jī)金提前(qián)布局(jú)

　　凭(píng)借着AI芯片和算力的先进(jìn)技术，英伟达公司的股价在(zài)近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元。截(jié)至6月(yuè)1日收盘(pán)，其股价回(huí)落至397.7美元，但依旧(jiù)有望(wàng)再次突(tū)破万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方面(miàn)的工作(zuò)正在(zài)改变全球大型行(xíng)业，并将为社会带(dài)来深远的影响。”除了英伟达公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等科技公司也(yě)加大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情(qíng)也是(shì)持续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今年以来涨幅(fú)最(zuì)高的股(gǔ)票型ETF是(shì)游戏(xì)主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工(gōng)智能自动内容生成）概念(niàn)的热炒(chǎo)有关。涨幅紧(jǐn)随其后(hòu)的便是传(chuán)媒、云计算、大数据、人工智能等主题(tí)ETF，多只云计算、大数据、人工智(zhì)能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布(bù)局英(yīng)伟达(dá)或相关概念股。交(jiāo)易软件通达(dá)信推出了英伟达概念股，该软件信息显示，相(xiāng)关概(gài)念股一共(gòng)包含32家A股上市公司，这些公司与英伟达在某(mǒu)些(xiē)方面有业(yè)务上的(de)合作(zuò)。从(cóng)公(gōng)募(mù)基金一季度末的数据来看(kàn)，部分被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接持有英伟达公(gōng)司股票的公募基(jī)金主要(yào)集中在(zài)能投资(zī)海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，持(chí)有英伟(wěi)达且基金规模最高的是(shì)广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度末(mò)规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数(shù)，前十(shí)大重仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多(duō)家全球科技公(gōng)司。

　　主动(dòng)管理(lǐ)型基金中，持有英伟(wěi)达且规模最高的是广发全球精选，该(gāi)只基金今(jīn)年一季(jì)度(dù)末规模(mó)为(wèi)25.6亿元，英伟达是其第二大重(zhòng)仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股，持仓市(shì)值占(zhàn)净(jìng)值比例(lì)为9.39％。除(chú)了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等(děng)多只科技股(gǔ)。

　　挖(wā)财(cái)基(jī)金投研人员郑昕昊告诉《国(guó)际金融报》记者(zhě)，国(guó)内(nèi)AI投资的热潮与(yǔ)微软、英伟达(dá)等美股科技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称(chēng)，年初(chū)以来(lái)，微软就在(zài)AI领(lǐng)域加(jiā)大(dà)了投资，先是宣布将ChatGPT整合入(rù)搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件(jiàn)中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十(shí)亿美元，这(zhè)是AI领域史上规模最大(dà)的一笔投资(zī)。作(zuò)为一站式解决方(fāng)案(àn)的提供(gōng)商，英伟达公司是今年(nián)AI概念热(rè)潮中的另(lìng)一大赢家(jiā)，该(gāi)公司今年(nián)一季度(dù)的业绩远超预期(qī)，AI芯片所(suǒ)在数据中心业务的营(yíng)收创(chuàng)历史新高，远好于(yú)市(shì)场预期(qī)。

　　如何把握投资机(jī)会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资者(zhě)而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美股科技股公司是其(qí)关注的焦点(diǎn)。

　　“从目(mù)前的产业发展(zhǎn)趋势来看，AI应用已(yǐ)是科技革(gé)命最新的突破口。能够率先(xiān)建立(lì)起良好商业模(mó)式的(de)公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成(chéng)为未来最(zuì)有潜力的大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达已(yǐ)具备这些特(tè)质(zhì)，他们的中长期基本(běn)面有所改善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的(de)故(gù)事(shì)看(kàn)起来很美好，但实际投资中还受诸多(duō)因(yīn)素(sù)影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受到资金关(guān)注，行(xíng)业成交热度上升，从3月(yuè)中(zhōng)旬一直涨(zhǎng)至4月(yuè)上旬，涨(zhǎng)幅(fú)接近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体(tǐ)行业一季度整体营收同(tóng)比下(xià)降2.9％，净利(lì)润(rùn)同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的(de)跟踪(zōng)，目前全球半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)整体仍(réng)处(chù)于主(zhǔ)动去库存阶段，行业并(bìng)未迎(yíng)来拐(guǎi)点。在缺乏基本面支(zhī)撑的(de)情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重回(huí)弱(ruò)势。最(zuì)近两周，半(bàn)导体板块虽(suī)然有所企稳，但也很(hěn不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金(jīn)百(bǎi)临咨询(xún)首(shǒu)席不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵分(fēn)析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主要来源于(yú)AI产业(yè)的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图(tú)形处理器）为代表的算(suàn)力芯(xīn)片业(yè)务快速(sù)增(zēng)长，美股英伟(wěi)达(dá)的股价表(biǎo)现以及(jí)背(bèi)后的产能扩张(zhāng)信息(xī)就(jiù)是(shì)最好的(de)例证。而从未来的一段时间来看，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍然是强劲(jìn)有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体产(chǎn)业周期尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政策扶持和半(bàn)导体设备业绩高增长等利好因素支撑(chēng)下(xià)，当前位置也不悲观(guān)。

　　站在投(tóu)资(zī)的角度考虑，秦(qín)洪(hóng)认为，虽(suī)然(rán)AI产业的发展趋势值得期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔细观察，“就A股的过去(qù)经验来(lái)看，大热(rè)必死、均值回归(guī)的规律永不变色不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵，所以投资(zī)与产业发(fā)展之间存在(zài)着较大差异。在操作中，不(bù)宜在(zài)股价(jià)高涨(zhǎng)、人气亢(kàng)奋时买入(rù)，而是需要在相对低位或调整(zhěng)一定(dìng)程(chéng)度(dù)后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资(zī)者除(chú)了关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气(qì)、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩(jì)验(yàn)证(zhèng)以及估值等因素。在具体投资的时(shí)候要选择掌握(wò)核心技术、真正具有核心竞争力的投资(zī)标的，确保产业景气能够(gòu)反映在未来的业绩上，要避(bì)免没有业绩支持(chí)的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资(zī)标的也要以(yǐ)合适的价格买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好分散配置，不要将资金全(quán)押一个赛(sài)道(dào)。

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