芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅(fú)不及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业(yè)率来(lái)说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露(lù)了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人(rén)口中，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育(yù)程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业与青(qīng)年就业(yè)分布基本(běn)一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚(jù)集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比较(jiào)大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造(zà准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？o)业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个(gè)行(xíng)业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信(xìn)息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业(yè)失(shī)业率的近(jìn)似(shì)替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服(fú)务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服务(wù)业(yè)复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口(kǒu)。分(fēn)行(xíng)业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业(yè)增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于(yú)服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压(yā)力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的(de)分母端(duān)是(shì)城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的(de)出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的(de)一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数(shù)量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是(shì)人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告(gào)如无特(tè)别(bié)说明(míng)，各概(gài)念(niàn)均(jūn)是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人(rén)员。包(bāo)括就业人(rén)员和(hé)失(shī)业人员”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自(zì)全(quán)国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开展，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆盖(gài)全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据(jù)普查数(shù)据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的(de)差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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