分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立风险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提(t指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好í)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货(huò)币(bì)规模(mó)基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在(zài)公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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