美东(dōng)时间周三，美(měi)联储(chǔ)发布的最新会议纪要显示(shì)，美联储官员在本月的会议(yì)上一致同意加息(xī)25个基点，但在是(shì)否有必(bì)要进一(yī)步加息的问题上存在(zài)明显分歧，更多(duō)官(guān)员(yuán)暗示他们准备暂停加息。

　　纪要(yào)显(xiǎn)示(shì)：“几(jǐ)位与会(huì)者指(zhǐ)出，如果经济发展与他(tā)们(men)目前(qián)的预期一致，那么在这(zhè)次(cì)会议之后可(kě)能(néng)没有必(bì)要进一步(bù)收紧政策。”他(tā)们预期美(měi)国(guó)经济(jì)增长将放缓，这将消除进一步收(shōu)紧货币政策的必要性。

　　其他部分与会者认为“在(zài)未来的会议(yì)上可能有必要进一(yī)步收紧政策”，因为他们预(yù)计(jì)“将通胀恢复到2％的进程可能(néng)会继(jì)续缓(huǎn)慢得令人无法(fǎ)接受”。

　　对(duì)于通(tōng)胀，委员们(men)一致认为，相(xiāng)对于美联储2％的目标，目前的(de)通胀(zhàng)水平仍然(rán)太高了。与会者指出，物价压力可(kě)能(néng)比预(yù)期更持久(jiǔ)，因为(wèi)消(xiāo)费者支出强于(yú)预期，劳动力市(shì)场吃紧，特别是如果(guǒ)银行压力对经济活动的影响被证明是温和的。

　　然而，也(yě)有委员们指出，信贷条件进一(yī)步收(shōu)紧可能会减缓家庭(tíng)支出，减少企业投资和招聘，所有这些都(dōu)将支持(chí)正(zhèng)在进(jìn)行的产(chǎn)品和劳动(dòng)力市(shì)场供需再平衡，并降低通胀(zhàng)压力。

　　未(wèi)来政(zhèng)策走向

　　过去(qù)两(liǎng)周，一些(xiē)美联(lián)储官(guān)员表示，通胀和经济活动的(de)放(fàng)缓程度(dù)还(hái)不足以证(zhèng)明(míng)结束(shù)加息(xī)是合理的。但包括美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)在内的其他(tā)人暗示(shì)，他们可能更倾(qīng)向于(yú)不加息，以评估过(guò)去加息的影响(xiǎng)和银行业的压力。

　　在5月(yuè)初美联储宣布(bù)连(lián)续第十次加息后，本轮紧缩(suō)周期已累计500个(gè)基点，为上世纪80年(nián)代(dài)以来(lái)最激(jī)进的政策路径之一。

　　对于未来的政策(cè)走向，由(yóu)于全球经济前景(jǐng)的不确定性(xìng)和近期(qī)银行业的压力，官(guān)员们(men)透露未(wèi)来的决(jué)策将转向更加依赖数据的(de)方式。但麻(má)烦在(zài)于，变数太多了(le)，无数变量(liàng)将决定加息(xī)周期是否会继续下(xià)去。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍对未来收紧政策(cè)的程度表示不确定(dìng)，在这次利率(lǜ)决议(yì)之后，美(měi)联储官(guān)员最关注(zhù)的还(hái)是掌握(wò)政策的主动(dòng)权(quán)，因(yīn)此保(bǎo)留加(jiā)息(xī)的选择(zé)是有必要的，接下来该央行大概率不会(huì)给出一个明晰的利(lì)率路径。

　　因(yīn)此，一些与(yǔ)会者强调(diào)，至关(guān)重要的是不要(yào)传(chuán)达降息的可能(néng)性，或者已经排除(chú)了进一步提高(gāo)利率的可(kě)能(néng)性(xìng)。

　　稍(shāo)早，美联储(chǔ)理事沃勒表示，该行(xíng)在6月会议上决定继续调高利(lì)率或是维(wéi)持利率不变(biàn)都是有可能的(de)。“即使(shǐ)6月维持(chí)利率不变(biàn)，美联储仍有(yǒu)可能需要(yào)在(zài)今年晚些时(shí)候加息。直到有(yǒu)明(míng)确证据表明通胀正在降温之前，美联储(chǔ)都不(bù)应结(jié)束紧缩周期。”

　　目前，市(shì)场普遍预计，5月(yuè)的加息将是(shì)本轮紧缩周期的最后一次(cì)，美(měi)联储(chǔ)极有可能(néng)在年底(dǐ)前降息25个基点(diǎn)。这种预(yù)期是基于这(zhè)样(yàng)一(yī)种假设，即经济增长将放缓，甚(shèn)至可能陷入衰退，而通胀率(lǜ)将降至接近美联储(chǔ)2％的(de)目标。

　　分(fēn)析师表示(shì)，在是否进一步加(jiā)息(xī)问题上的(de)分歧，以及(jí)官员们(men)采(cǎi)取的是依(yī)赖数(shù)据(jù)的做(zuò)法——这(zhè)并不(bù)意味着他们不会再次加息，但(dàn)这肯定(dìng)会支持这样的观点，即他们现(xiàn)在(zài)对进(jìn)一步收紧政策要谨(jǐn)慎得(dé)多(duō)。

　　银行业危机

　　对于严(yán)重冲击市场的银(yín)行业危机(jī)，美联储官员(yuán)们对此专(zhuān)门进行了讨论(lùn)。纪要指(zhǐ)出，已准备好(hǎo)使用他们的工具(jù)，以确保金融(róng)体系(xì)有足(zú)够的流动性来(lái)满足其需求。

　　在3月(yuè)份的会议(yì)上，美联储经济(jì)学家(jiā)曾指出，银行业压力导致的信(xìn)贷收缩可能会(huì)使(shǐ)经济陷入(rù)衰退。现在，美联储重申了这(zhè)一(yī)观点，不过(guò)，如果信贷条件(jiàn)缓解，也(yě)将给(gěi)经济带(dài)来动力(lì)。

　　纪要指出(chū)，中小(xiǎo)银行的(de)存款外(wài)流在3月底和4月(yuè)基本停(tíng)止(zhǐ)。尽管地区性银行的股价在此(cǐ)期间进一步下跌，但对(duì)绝大(dà)多数银行(xíng)来说，这些下跌似乎主要反(fǎn)映(yìng)了对盈利能力下降的预期，而不是(shì)对(duì)偿付能力的担忧。市场参与者仍对银行业压力(lì)再次加(jiā)剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一(yī)份报告中表示：“5月(yuè)份美联(lián)储(压在玻璃窗边c，在窗户边cchǔ)会议纪要(yào)中最(zuì)突出的主题(tí)是，围绕地区性银行业危(wēi)机带来的信贷紧缩影(yǐng)响，各方普遍持谨慎态度，因为存在太(tài)多的不确定性(xìng)。”

　　债务(wù)上限(xiàn)

　　对于(yú)受到全(quán)球(qiú)高度(dù)关注的债务上限(xiàn)僵(jiāng)局，纪要指出，许多与(yǔ)会者提到(dào)，必须及(jí)时(shí)提高债务(wù)上限，以避免金融体(tǐ)系和整体经济出(chū)现(xiàn)严重混乱的(de)风险。

　　一(yī)些(xiē)与会者指(zhǐ)出(chū)了(le)美国国债市场有序运作的重要性(xìng)，或强调了有关当局(jú)继续(xù)解决与市场韧性(xìng)相(xiāng)关问题的(de)重要性(xìng)。一些与会者(zhě)强调，美联储应随(suí)时准备使用其流动性工(gōng)具，以及微观审慎和(hé)宏观审(shěn)慎监管和(hé)监(jiān)督工具，以减轻未(wèi)来的(de)金融(róng)稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美国白(bái)宫和压在玻璃窗边c，在窗户边c国(guó)会谈判代表继续举行(xíng)债务上限(xiàn)谈判(pàn)。共和党谈判代表格(gé)雷夫斯透露，双(shuāng)方谈判没有取(qǔ)得(dé)任(rèn)何(hé)进展。美(měi)国财政部长耶(yé)伦重申她(tā)的(de)部门最早可能在6月(yuè)1日耗尽用来支付联邦账单的资金。

　　分(fēn)析(xī)师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)是否会在未来几周内(nèi)耗尽资金(jīn)的不确定性而言，美联储会议纪要只是次要的(de)。很难(nán)想(xiǎng)象，在这(zhè)样的背景下美联储会(huì)倾(qīng)向于采取鹰派立场，因(yīn)此(cǐ)该行现在可能松(sōng)了(le)一(yī)口气，因(yīn)为他们有空间从现在(zài)开始(shǐ)慢慢(màn)采取(qǔ)行动。

　　// 美(měi)债“X日”继续(xù)拖累市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论(lùn)上(shàng)美国违约(yuē)的“X日”愈发临近，美(měi)股市场周三仍处于持续下(xià)跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌(diē)0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳(nà)斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收(shōu)盘铃声敲响后，美国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡(xī)接受采访(fǎng)时(shí)表示，谈判的(de)情况“有(yǒu)一点点好转”。麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)进(jìn)一步表(biǎo)示，共和党这边要求白宫接受(shòu)10年的开支限制，双方正在为这件事进(jìn)行讨论(lùn)。在被(bèi)问(wèn)及是否(fǒu)有可能在未来24-48小(xiǎo)时内达成协议时，麦卡(kǎ)锡表示，达(dá)成协议其实可以非常快，但民主党需要意识(shí)到他们花了太多的钱。

　　根据美国(guó)财政部(bù)周(zhōu)三发布的数据，截至(zhì)5月23日的账上现金为765亿美元，较(jiào)之前一天(tiān)上升82亿美元。

　　按照这样(yàng)的“剧本”，美股压在玻璃窗边c，在窗户边c原本将在国(guó)会扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的英伟达突然爆发，令市场重新看(kàn)到炒作题材的勃勃生机。

　　根据财报(bào)，英伟达在(zài)本财年(nián)第一(yī)财季总共实现营收71.9亿美元(yuán)，市场预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云(yún)计算平台和大型科技(jì)公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据中心业务实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟(wěi)达对二季(jì)度(dù)的营收指(zhǐ)引为110亿(yì)美(měi)元，远远超过预期的(de)71.1亿美(měi)元(yuán)。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股价在盘(pán)后(hòu)涨超20％，有望引发全(quán)球(qiú)资本(běn)市场的(de)连锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数11个(gè)板块依然只(zhǐ)有(yǒu)能源(yuán)板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科(kē)技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳斯达克中国金龙指数(shù)跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴(bā)巴(bā)跌(diē)2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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