用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同(tóng)步(bù)大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市我国最穷的5个城市，哪一个省最穷23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的发(fā)展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件(jiàn)服务企业(yè)的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云(yún)服务(wù)业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司(sī)2020年进(jìn)入(rù)新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领先的(de)企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互联网架(jià)构(gòu)的企业(yè)互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续扩(kuò)大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份(fèn)额来(lái)看，用友却(què)还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业(yè)软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友(yǒu)在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营(yíng)收增幅(fú)。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很(hěn)大的提(tí)升空间。但(dàn)从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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