期货日报记者注意(yì)到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因(yīn)源于成(chéng)材表(biǎo)需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担(dān)忧进一步发酵。成(chéng)材(cái)价(jià)格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步(bù)压缩(suō)，本(běn)周铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价(jià)格。而远月合约开始计价终端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负(fù)反馈(kuì)局面(miàn)。从终端(duān)需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开工同比仍(réng)下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断(duàn)加重两斤大概有多重参照物，2斤有多重？导致铁矿石出现(xiàn)连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不(bù)应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石(shí)二(èr)季度(dù)将逐步(bù)进入发运旺季(jì)，力(lì)拓(tuò)一(yī)季度铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期(qī)纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产(chǎn)空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一(yī)趋势(shì)将更(gèng)为清晰(xī)，远月合约的估值(zhí)有(yǒu)中长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持(chí)下降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需求端支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉(huī)期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前(qián)整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或(huò)有增加。综(zōng)合(hé)来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然(rán)承压(yā)。持(chí)续调整后压(yā)力得到基(jī)本(běn)释放，下(xià)行节奏将会(huì)放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调是(shì)经(jīng)济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不(bù)是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅度(dù)较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味(wèi)着(zhe)，以内需(xū)为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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