券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及(jí)去年较低(dī)的基数(shù)，行(xíng)业业绩全(quán)面爆发。券商板块也(yě)在周五呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月(yuè)28日，又(yòu)有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上市券(quàn)商或上市主体一季报悉(xī)数披露，券(quàn)商整体一季(jì)度(dù)表现(xiàn)较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速(sù)较为显著(zhù)的有20家，净利增(zēng)1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排(pái)名(míng)，新的(de)十大分别(bié)是中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国(guó)泰君安(ān)（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券(quàn)（21.57亿元）、东方(fāng)财富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简(jiǎn)单算数平均计算(suàn)，中信证券一季度“月(yuè)赚”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股(gǔ)市对券黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗(quàn)商一(yī)季(jì)报的优秀表(biǎo)现给(gěi)予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日收阳线，累计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母净利(lì)同比增速为正，其中20家增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速超过(guò)10倍(bèi)的有2家券商及1家上市主体(tǐ)，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母公司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家(jiā)，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增速超(chāo)过3倍(bèi)的有3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别(bié)是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归母净利(lì)扭亏为盈(yíng)的券商多达9家(jiā)，分别是天风证(zhèng)券、华西证(zhèng)券、东北证券(quàn)、西部证券、西南证券(quàn)、红塔证券(quàn)、江海证(zhèng)券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券(quàn)商股净利润同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出现下(xià)滑，公(gōng)司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示，报告期(qī)内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商(shāng)的增速不(bù)如中(zhōng)小券商“夸(kuā)张”，但头部(bù)券(quàn)商的业绩表现同(tóng)样具有可(kě)圈可点之(zhī)处。

　　同比增速(sù)超过五成的头部券商(shāng)包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部券商及增速(sù)为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对(duì)优(yōu)势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此(cǐ)外，上(shàng)市公(gōng)司(sī)指(zhǐ)南针在一季(jì)报中透露，2023年一(yī)季(jì)度麦(mài)高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定成(chéng)绩，但营业利(lì)润(rùn)仍未实(shí)现盈利，一定程(chéng)度上(shàng)拖累了(le)公司整体。

　　十余家(jiā)券(quàn)商营收增(zēng)一倍以上

　　一季度(dù)营收规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为(wèi)负(fù)，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今年一季度同(tóng)比增速(sù)为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收(shōu)不足亿元的低(dī)基(jī)数有(yǒu)关，其(qí)今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山(shān)西证券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营(yíng)收增(zēng)幅接近1倍，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比(bǐ)下滑幅度较大(dà)，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的(de)券商或上市主体(tǐ)分(fēn)别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十券商分别(bié)是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申(shēn)万宏源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中，海通证券营收(shōu)同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以较(jiào)高的(de)增(zēng)速杀入(rù)营收排名前十(shí)，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前十，招商证券一季度营(yíng)收增速为28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅(fú)分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一(yī)季报高增

　　自营(yíng)业务驱(qū)动行业业(yè)绩(jì)高增，这一观(guān)点(diǎn)被卖方(fāng)研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称(chēng)，东方证券自营(yíng)投资收益(yì)11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末(mò)金融(róng)资产规模为902亿，同(tóng)比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利息(xī)支出有(yǒu)所(suǒ)增长，市场回暖(nuǎn)下(xià)投资业务表现亮眼(yǎn)，收入(rù)同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好(hǎo)公司(sī)在政策(cè)放松预期(qī)下(xià)实现(xiàn)估值(zhí)提升。

　　西部证券在关于国(guó)金证券的研(yán)报中(zhōng)称，自营(yíng)投资成为影响国(guó)金证券业(yè)绩核心(xīn)因素，一季度自营业务收(shōu)入提升至7.16亿(yì)元，自公(gōng)司完成再融资后(hòu)，公司(sī)金融(róng)投资规模稳(wěn)步提升420亿元(yuán)较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为(wèi)影响券商业(yè)绩的核心(xīn)，预期将(jiāng)在(zài)一季度迎来反转。投资业务方面，下半(bàn)年重点(diǎn)关注差异化(huà)监管的(de)措(cuò)施落地，或将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期将(jiāng)是券(quàn)商业(yè)绩大幅修(xiū)复(fù)的(de)一年，尤(yóu)其(qí)是受到自营业(yè)务(wù)冲击大的(de)公司预期(qī)将(jiāng)在年内实现较大幅度的改(gǎi)善。

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