近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数chéng)，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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