府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀-成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修

府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一：低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初(chū)以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红(hóng)也(yě)成为其进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板块修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一(yī)带(dài)一路(lù)”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届(jiè)“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关(guān)利好不断，板块行府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(xíng)情(qíng)得(dé)到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国家战略(lüè)，相关政策密集(jí)出台。今(jīn)年(nián)国务院改组又新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的(de)基础(chǔ)设施(shī)，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值的全年(nián)宏(hóng)观主(zhǔ)线驱(qū)动盈(yíng)利能力(lì)修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海(hǎi)外供应(yīng)、同(tóng)时下游需(xū)求基本集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益(yì)于人(rén)民币升(shēng)值的宏(hóng)观(guān)趋(qū)势(shì)。2）中(zhōng)国(guó)经济复(fù)苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三条投资范(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀fàn)式(shì)，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商等(děng)之外(wài)，当前我们建(jiàn)议(yì)关注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为(wèi)国家(jiā)重点支(zhī)持的战略性产业之(zhī)一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板块景气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品(pǐn)船(chuán)与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能优化之下(xià)，国(guó)内船舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公(gōng)路(lù)及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划(huà)，大幅(fú)提(tí)高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人(rén)带(dài)来确(què)定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需求连续(xù)三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较大。