在锂价初现企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者(zhě)表示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换言之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌(diē)去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持(chí)在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今年新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料均维持极低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作(zuò)出(chū)判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在(zài)大储环(huán)节(jié)，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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