今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又(yòu)为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī小明王是谁的后代 小明王是男是女)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战，美国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的(de)债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超(chāo)级(jí)大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(z小明王是谁的后代 小明王是男是女ài)野党用作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破(pò)性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计(jì)划于(yú)本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财(cái)政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的(de)市场(chǎng)动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财政支(zhī)出(chū)削减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短期市(shì)场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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