随着(zhe)一季报披露完(wán)毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的(de)公募(mù)FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达(dá)供给改革三(sān)只基(jī)金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权(quán)益基金(jīn)，相比去年四季度，易方达供(gōng)给改革取(qǔ)代融通健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超(chāo)配(pèi)权益资产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的(de)对阶段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做了减仓(cāng)，增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多(duō)位FOF基金(jīn)经理认(rèn)为，中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处(chù)于(yú)底部(bù)向上修复的(de)状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍(réng)较小，战(zhàn)略(lüè)上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定价资(zī)产(chǎn)估值修复等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改(gǎi)革

　　最受公募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着公募基(jī)金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新(xīn)一季(jì)的基金(jīn)配置清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目(mù)前(qián)公募(mù)FOF买入数量最多的权益基金，这也是华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选第(dì)二个季度坐(zuò)上公募基金“团购(gòu)”榜首，去年(nián)末是(shì)与融(róng)通健康(kāng)产业并列(liè)首位。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动连(lián)续(xù)第(dì)五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有(yǒu)等基金在一季度均重点配(pèi)置(zhì)华商新趋势优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势(shì)优选作为前三大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一(yī)季度末公募(mù)FOF合(hé)计持有华(huá)商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)的(de)FOF基金数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关(guān)资(zī)料介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过(guò)往长期(q一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ī)以成长风格著称(chēng)，截止今(jīn)年一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比(bǐ)去年末(mò)持(chí)有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个(gè)股，对于(yú)基本面(miàn)坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供给改革在一季(jì)度(dù)新进公募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有(yǒu)易(yì)方达供给改(gǎi)革，合计持有份(fèn)额1.90亿(yì)份(fèn)，相比(bǐ)去年(nián)底持有的FOF基金只数(shù)增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方(fāng)达供(gōng)给改(gǎi)革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有过(guò)多年化工研究经验(yàn)，他坚(jiān)持在熟悉的行(xíng)业内把握投资(zī)机会，并通过努力不(bù)断扩大能力圈，目前(qián)行业配(pèi)置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从(cóng)增持榜单(dān)来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术(shù)ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基金中，汇添富(fù)科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方达(dá)新兴成长位(wèi)列增持份(fèn)额前三(sān)；偏股混合基金增持(chí)前三则被易方达信息产业、财通(tōng)资管健康(kāng)产业(yè)、中欧碳(tàn)中(zhōng)和占据(jù)；股票基金增持前三(sān)分别为中欧信(xìn)息产(chǎn)业、汇添富(fù)外延增(zēng)长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金(jīn)增持前三则是交银定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次(cì)为易方达(dá)安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不 alt="持(chí)仓大(dà)曝光！“专(zhuān)业买手”最爱这些基金（名(míng)单）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095106995.png">

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相(xiāng)对较好(hǎo)，但行(xíng)业分化较大。受益于数字经济政策的(de)提振(zhèn)与人工智能主题的(de)不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产(chǎn)和新能源等板块表现(xiàn)较弱。从(cóng)一(yī)季度披露(lù)的情(qíng)况上看，部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续超(chāo)配权益仓位(wèi)，并向成(chéng)长风(fēng)格(gé)偏移，也有部分FOF基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)末对涨幅过高(gāo)行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　长期业绩(jì)领先的(de)兴全安泰(tài)平衡养老FOF基(jī)金经理(lǐ)林国怀在一(yī)季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益(yì)资产的(de)仓位略高于权益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合(hé)中(zhōng)成长型基金的配置比例，同(tóng)时适(shì)度降(jiàng)低价值型基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确定性较(jiào)高的(de)绝对收(shōu)益或相对收益基金(jīn)品种；4、继(jì)续根(gēn)据既定(dìng)的策略参与(yǔ)股(gǔ)票定增、大宗交易等投资(zī)机会，减(jiǎn)持(chí)解禁的(de)股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目(mù)前权(quán)益部(bù)分依然保持略超配价值风格(gé)，但(dàn)偏离幅(fú)度已显著下(xià)降，保(bǎo)持(chí)一(yī)贯的“略偏左侧”和“适(shì)度(dù)均(jūn)衡”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收益(yì)和绝对(duì)收益的投资(zī)机会不断增厚组合(hé)收(shōu)益，通过(guò)“多(duō)资(zī)产(chǎn)、多策(cè)略”的方式来平滑组合波动，努力将该基(jī)金(jīn)呈(chéng)现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓(cāng)上看(kàn)，富国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年(nián)市场的主(zhǔ)线判断不(bù)是很(hěn)清晰(xī)，因此组(zǔ)合整体上除了向小市值成长(zhǎng)风格(gé)有一定偏离外(wài)，其(qí)他(tā)方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方(fāng)向(xiàng)的(de)明朗，基(jī)金经理对今年全年(nián)股票市场的主要方向逐(zhú)渐有了较明确的判断，在操(cāo)作(zuò)上，本基金(jīn)在(zài) 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了低估(gū)值价(jià)值风格基(jī)金和股票(piào)，以及与(yǔ)数字经济相关(guān)的基(jī)金和(hé)股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平(píng)变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三(sān)年基金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要持仓仍(réng)然坚(jiān)持(chí)长期(qī)资产配置策略，但继续对部分(fēn)主动权益(yì)基金进(jìn)行了分散和优(yōu)化，在一(yī)季度股(gǔ)票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业之(zhī)间分(fēn)化巨大的市(shì)场中，基于(yú)对长期基本(běn)面(miàn)、行业景气度、估(gū)值(zhí)、性价比等的判断，对(duì)行业(yè)风(fēng)格的持仓结(jié)构(gòu)进行了小幅调整，减持(chí)部(bù)分涨幅较高的行(xíng)业(yè)基金，增持部(bù)分短期表现较差的行业基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一(yī)季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持中(zhōng)枢附近的权益(yì)仓位，但内部结构(gòu)有所调整(zhěng)。债(zhài)券方(fāng)面，适当增加固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金管(guǎn)理(lǐ)为主；权益方面(miàn)，基于(yú)不同板(bǎn)块的(de)基本面和(hé)估值性(xìng)价(jià)比，略加仓港股(gǔ)基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分(fēn)收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳(wěn)健(jiàn)均衡(héng)状态，重点关注一季报(bào)超预期的方(fāng)向。

　　易(yì)方达汇诚养(yǎng)老1季(jì)度适度降低了深度价值(zhí)和(hé)价(jià)值质量等偏价值策略的基金(jīn)的超配比例，继(jì)续超配偏(piān)小盘(pán)风格的基金，适度增加了(le)偏成长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过(guò)去几(jǐ)年的(de)大(dà)幅调整，处于(yú)“三(sān)低”类资产(chǎn)（景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期低位、低估值(zhí)、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技(jì)成(chéng一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)长策略基金的配置比例。不(bù)过仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少去追逐那些短期大幅(fú)度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的(de)科技基金(jīn)。在(zài)不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金的配置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产(chǎn)年(nián)度(dù)目标配(pèi)置比例为70％。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，基金(jīn)的权益类资产实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标配置比(bǐ)例(lì)战术型标(biāo)配，对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　富国(guó)智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持有一季度操(cāo)作上围(wéi)绕经济增长和(hé)政策支持方(fāng)向(xiàng)作(zuò)为(wèi)调整配置主(zhǔ)要方向，组合(hé)主要(yào)提(tí)高了中小盘暴露、加(jiā)大对于业绩预期增速较高(gāo)板(bǎn)块的配置(zhì)，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性较好(hǎo)的(de)标的实(shí)现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心等方面的(de)观察，鹏华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社(shè)会经(jīng)济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及(jí)受益于(yú)产(chǎn)业周期(qī)见底及国(guó)产替代的(de)科技(jì)制造板块上(shàng)。

　　权益市场(chǎng)仍将(jiāng)有所(suǒ)作为

　　关注确定(dìng)性和未(wèi)来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至(zhì)3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些风险和机(jī)会？如何(hé)寻(xún)找(zhǎo)投资(zī)主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提到了(le)对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着经济数(shù)据(jù)真空期的度过，国内(nèi)大类资产(chǎn)复(fù)苏预(yù)期进入(rù)验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对(duì)权益资产的(de)乐观，国内宏观经(jīng)济(jì)处(chù)于(yú)底部向上(shàng)修(xiū)复的状态，且市场估值(zhí)压力(lì)仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债利率(lǜ)定价资(zī)产估值修(xiū)复。从确(què)定性和未来发展(zhǎn)方向角度出(chū)发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信(xìn)息安(ān)全(quán)、数字经济和新技(jì)术领域。大复苏(sū)中在大消费(fèi)板块内重点关注航空(kōng)出行供需格局和票(piào)价弹性带(dài)来的潜在超预期机会(huì)。投资端关注地产链以及一(yī)带一(yī)路带动(dòng)下的(de)部分细分领域配置(zhì)机会(huì)。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程积极(jí)成长养老目标(biāo)五(wǔ)年基金经(jīng)理杜习杰(jié)、吴春(chūn)杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的估(gū)值处均在具备吸引力的水平(píng)，为长(zhǎng)期投资提供一(yī)定(dìng)安全边际。年内经济修复(fù)是确定(dìng)性的(de)，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机抉(jué)择(zé)加码托底(dǐ)的空间。结构上，维(wéi)持(chí)此前判断(duàn)，关注受益(yì)于稳内需政策加码的(de)领域，包括地(dì)产(chǎn)链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴可能增加的基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的成份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注(zhù)新技术(shù)对经济(jì)各(gè)个领(lǐng)域的影响；对消费服务(wù)业来讲，去(qù)年博弈情绪(xù)已较浓(nóng)，二季度市场对其关注度(dù)有(yǒu)望随着节日出行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持有基(jī)金(jīn)经理薛显(xiǎn)志、江虹表(biǎo)示，权益市(shì)场来看，当前中国经济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复盘历史上(shàng)的复苏(sū)周期，权益方面均能有(yǒu)所作(zuò)为(wèi)，基本面的总体改善能激活市(shì)场的(de)生态，市场(chǎng)会不(bù)断寻找基本面改善的(de)诸多细(xì)分方向。结构方(fāng)面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份开始，估计市(shì)场会围绕各行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年(nián)指引(yǐn)较(jiào)好的细(xì)分方向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺(shùn)周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示(shì)，未来持续关注以下三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块(kuài)具备长期投(tóu)资价值，此外，关注央国企改(gǎi)革能否带来相关行业、企(qǐ)业基本(běn)面的改善，并打开估(gū)值(zhí)提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确(què)定(dìng)，比较(jiào)而(ér)言(yán)，医药板块的估值性价比更高(gāo)。三是科技制(zhì)造板块，特(tè)别是(shì)国产(chǎn)替(tì)代的关键环节，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周(zhōu)期来看(kàn)，半导体行(xíng)业可能在下半年周期见(jiàn)底，计算机行业的景气(qì)度相较于去年也是大幅(fú)改善(shàn)。而人工(gōng)智能等技(jì)术(shù)的(de)突破，有可能打开科(kē)技板块的成长空(kōng)间。

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