今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自(zì)身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司(sī)在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四(sì)季(jì)度基本保持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁(cái)已经到(dào)了穷途末(mò)路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思p>

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云(yún)计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的(de)物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行业(yè)的(de)定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的(de)偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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