本周(zhōu)，沪综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃一枪，以(yǐ)连跌(diē)6天的逼空形(xíng)态洗(xǐ)盘，兔年(nián)收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概(gài)股拖累，后市(shì)下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下(xià)跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个(gè)月行程，期间(jiān)沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴(bā)长(zhǎng)不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌(diē)？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股同权的(de)两地上市指数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔(tù)年涨幅(fú)分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企(qǐ)指(zhǐ)数和恒生(shēng)指数过(guò)去3个月表现(xiàn)为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国(guó)金龙指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二盘(pán)中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加(jiā)息在即，市场避(bì)险情绪上(shàng)升，国际资金从新(xīn)兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞士瑞(ruì)联银行日(rì)前将中(zhōng)国股票评级从高配(pèi)下调(diào)为中性。从宏观(guān)面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的(de)美联(lián)储利(lì)率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点(d事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句iǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风(fēng)险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货(huò)币供应(yīng)。美国3月M2货(huò)币供应(yīng)量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连(lián)续第四(sì)个(gè)月收缩(suō)。美联储加息导(dǎo)致金融(róng)资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流(liú)动性(xìng)折价(jià)效(xiào)应加剧(jù)，在全球金融市(shì)场催(cuī)生(shēng)戴维(wéi)斯(sī)双杀现(xiàn)象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末，其实际存款较去(qù)年末减少约1020亿美(měi)元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股(gǔ)机(jī)构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)股招行等(děng)承(chéng)压，相较而言，工商(shāng)银(yín)行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔(tù)年颓势，一是(shì)二者虎年(nián)最后(hòu)3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二是“中国(guó)特色估值体系”开始(shǐ)风行，市(shì)场风格转(zhuǎn)换(huàn)。但二者市净率远高(gāo)于行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念(niàn)中的回(huí)购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中(zhōng)字头指(zhǐ)数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和(hé)市净率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国企估(gū)值(zhí)回归(guī)市场均(jūn)值(zhí)，已是(shì)国家(jiā)资(zī)本新战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率(lǜ)还是市净(jìng)率(lǜ)等指(zhǐ)标看(kàn)，当(dāng)前A股的估(gū)值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代(dài)贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句　股市(shì)“红五月”之说，源自井(jǐng)喷式(shì)牛市带(dài)来(lái)的财富记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所放开(kāi)15只股票(piào)的涨跌(diē)幅限制(zhì)，沪指当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技(jì)股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年(nián)和(hé)5月份上(shàng)涨(zhǎng)的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光(guāng)。相比(bǐ)之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红(hóng)五月行情能否再现？关键在(zài)要(yào)看(kàn)两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的(de)互(hù)联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作为A股第(dì)二大行业指数(shù)，电(diàn)气(qì)设备板(bǎn)块能否(fǒu)企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历(lì)史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁(níng)德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格局(jú)，后市即使考验3200点(diǎn)附近的(de)半年线(xiàn)和(hé)年线关口(kǒu)，下跌空间(jiān)亦事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句不大。

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