金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布(bù)的美国cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式4月CPI数据，6月(yucac2制取c2h2，cac2形成过程电子式è)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式īn)人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依(yī)然(rán)利(lì)好贵(guì)金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方(fāng)关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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