本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期(qī)货主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数(shù)110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走(z1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ǒu)弱，二季度以来成材消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下(xià)降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落(luò)，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚(gāng)性(xìng)支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月(yuè)合(hé)约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一(yī)季(jì)度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)，对原料需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高(gāo)级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不大(dà)，疏港(gǎng)依(yī)旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡(dàn)水河(hé)谷一季度产量也同比增加，到(dào)港压力(lì)将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则认(rèn)为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存维持下降(jiàng)态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海(hǎi)钢联(lián)4月(yuè)21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致41cc的水等于多少克，1cc水是多少克月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王国清(qīng)认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求(qiú)或有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预计下(xià)周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现(xiàn)缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低库存补库对价(jià)格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉认为，目(mù)前终端需(xū)求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承(chéng)压(yā)。持续调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释(shì)放，下(xià)行节奏将会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位(wèi)置(zhì)不(bù)宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力度。

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