华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得的资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产价值(zhí)被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么p>

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主义(yì)投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权(quán)原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不(bù)住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市(shì)值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券(quàn)价(jià)格跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来(lái)头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大(dà)学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么有(yǒu)以色列(liè)证书的(de)救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在(zài)生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的(de)收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德(dé)森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的(de)股价(jià)位(wèi)于低点附近时(shí)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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