随(suí)着一季(jì)报披露完(wán)毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度持有只数(shù)最多的权益基金，相比去年四季度，易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金前(qián)三名(míng)。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继(jì)续(xù)超配权益资产，并偏向(xiàng)成长风格(gé)基金，有的对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配(pèi)合理(lǐ)的行(xíng)业(yè)。

　　谈及后(hòu)市，多(duō)位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中(zhōng)期维持对权益资(zī)产的(de)乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底(dǐ)部向上修(xiū)复的状态，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公募基(jī)金旗(qí)下一(yī)季报披露(lù)，FOF基金经(jīng)理新(xīn)一季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在一季度(dù)末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多的权(quán)益(yì)基(jī)金，这也(yě)是华(huá)商新趋势优选第二个季度(dù)坐上公募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去年末是与融通健康(kāng)产业并列首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱动(dòng)连续第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有等基(jī)金(jīn)在一季度均重点(diǎn)配置(zhì)华商新趋(qū)势优选基金，其中更有包(bāo)括(kuò)平(píng)安盈禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老2050五年、迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商新(xīn)趋势优选作为前(qián)三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓(cāng)数量上(shàng)看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年(nián)末增持了(le)17.62万(wàn)份，持有(yǒu)华商新趋势(shì)优选的FOF基金数量(liàng)则相(xiāng)比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看商(shāng)新趋势优选基(jī)金成立于2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)以成长风格(gé)著称，截止今年(nián)一季(jì)度末，成立以来收益率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第一(yī)。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环(huán)比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固或(huò)出现好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢于(yú)重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方达(dá)供给(gěi)改革(gé)在(zài)一(yī)季度(dù)新(xīn)进公募FOF买入只数(shù)榜(bǎng)前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季(jì)度重(zhòng)仓持有易方达(dá)供给改(gǎi)革，合计持(chí)有份(fèn)额1.90亿份(fèn)，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿(yì)份。据悉，易方达(dá)供给(gěi)改革基金(jīn)经理杨宗昌是化学(xué)博士，有过多年化工研究经验，他(tā)坚持(chí)在熟(shú)悉的行(xíng)业内把握投(tóu)资机(jī)会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计，被动指数基(jī)金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇(huì)添(tiān)富科技创新、易(yì)方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份额前三(sān)；偏股(gǔ)混合基金增持前三则被易方达信息产(chǎn)业(yè)、财通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增持(chí)前三分别为(wèi)中欧信息产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏(xià)智(zhì)胜先锋(fēng)；平(píng)衡基金(jīn)增持(chí)前三则是交银定期支付(fù)双息平(píng)衡、摩根(gēn)双核(hé)平(píng)衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前(qián)三依次(cì)为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏(piān)向(xiàng)成(chéng)长风格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业(yè)配置比例

　　一(yī)季度A股市(shì)场整体表现相对(duì)较(jiào)好，但行业分化较大。受益(yì)于(yú)数字经济政策的提振与(yǔ)人工智能主(zhǔ)题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地(dì)产和新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权益仓位(wèi)，并(bìng)向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风格偏移，也(yě)有部分FOF基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩领(lǐng)先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀(huái)在(zài)一季报(bào)中表示，本季度基金(jīn)主要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权益(yì)资产的(de)仓位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中(zhōng)成长型基金(jīn)的(de)配置比例，同(tóng)时适(shì)度降低(dī)价值型基(jī)金的配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部分转债(zhài)品种，增加其他确定性(xìng)较(jiào)高的绝对收益或相对收益基(jī)金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定(dìng)的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易(yì)等投资机会，减持解禁的(de)股(gǔ)票。

　　组合风格上，目(mù)前权(quán)益(yì)部分依然保持略(lüè)超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖(wā)掘市场上相对收益和(hé)绝对收益的投(tóu)资机会不断(duàn)增厚组合(hé)收益，通过“多(duō)资产、多策略”的方式来(lái)平滑组合(hé)波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓上看，富国城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴(xīng)全安泰前(qián)十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组(zǔ)合整体上除了(le)向(xiàng)小市值(zhí)成长(zhǎng)风格有一(yī)定偏(piān)离(lí)外，其他(tā)方(fāng)面没有明显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随(suí)着近(jìn)期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较明(míng)确的判断(duàn)，在操(cāo)作上，本基(jī)金在 1 季(jì)度，逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加了低估值价值风格基金和股(gǔ)票(piào)，以及(jí)与数字经济相关的基金和股票，未来(lái)计(jì)划(huà)视相(xiāng)关板(bǎn)块的估值(zhí)水平变化做动态调整。”华(huá)夏(xià)养(yǎng)老2045三年(nián)基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年(nián)一季度(dù)的主(zhǔ)要(yào)持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策(cè)略，但继续对部(bù)分主(zhǔ)动权益基金进(jìn)行了分散和(hé)优化，在一季度股(gǔ)票市(shì)场整体小幅(fú)上涨但行业之间分化巨大的市(shì)场中，基于对长期基(jī)本面(miàn)、行(xíng)业景气度、估值(zhí)、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格的持(chí)仓结(jié)构进行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持(chí)部(bù)分(fēn)涨幅(fú)较高的行(xíng)业基金，增(zēng)持(chí)部分短期表(biǎo)现较(jiào)差的行业基金(jīn)。

　　年(nián)内表现领(lǐng)先的平安养老(lǎo)2045一季报中表(biǎo)示，报告期(qī)内，基金整体(tǐ)保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益仓位，但内(nèi)部结构有所调整。债(zhài)券方面，适当增加固收仓位的(de)弹性，其(qí)他(tā)以(yǐ)现(xiàn)金管理为主(zhǔ)；权(quán)益方面(miàn)，基于(yú)不同板块的基本面和估(gū)值性(xìng)价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持(chí)仓(cāng)兑现部分(fēn)收(shōu)益。整(zhěng)体而言，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季(jì)报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度(dù)降低了深度价值和价值(zhí)质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基(jī)金，适(shì)度增加了(le)偏成(chéng)长策略(lüè)的基(jī)金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经(jīng)历过去(qù)几(jǐ)年的大幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期(qī)低位、低估值、低(dī)拥挤(jǐ)度(dù)）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技成长策略基金的配置比例。不过仍(réng)然选择那些能够长(zhǎng)期(qī)拿得(dé)住(zhù)的(de)基金(jīn)，很少(shǎo)去追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅度(dù)上(shàng)涨的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不同地(dì)域的投(tóu)资方面，在(zài)市场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金(jīn)的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权(quán)益类资产年(nián)度(dù)目(mù)标配(pèi)置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基金(jīn)的权益类资(zī)产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置比例(lì)战(zhàn)术型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有(yǒu)一季(jì)度操(cāo)作上围(wéi)绕经(jīng)济增(zēng)长和(hé)政策支持方向作为调整配(pèi)置主(zhǔ)要(yào)方(fāng)向，组合主要提高(gāo)了中小盘暴露、加大(dà)对于业绩(jì)预期增速较高板块的配置，并通过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)和消费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维(wéi)持超配状态，结构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板块(kuài)，以及受益于产业周期见底及国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍(réng)将有所作为迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看rong>

　　关注确定性和未来发展方(fāng)向的机(jī)会

　　目(mù)前A股市(shì)场行至3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和机会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报(bào)中提到了对(duì)当(dāng)下(xià)的(de)思考。

　　南(nán)方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着(zhe)经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资(zī)产(chǎn)复苏预期(qī)进入验证阶段。中期维持(chí)对权益(yì)资产的(de)乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状态，且市(shì)场估(gū)值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关(guān)注(zhù)以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资(zī)产估值(zhí)修(xiū)复。从确定性和(hé)未来发展(zhǎn)方向角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安全、数字经济和新技术领域。大(dà)复苏中(zhōng)在大消(xiāo)费(fèi)板块内重(zhòng)点关注航空出行供需(xū)格局和票价(jià)弹性(xìng)带来的潜在超预期机会。投(tóu)资端关注地产链以(yǐ)及一带一路带动下的部分(fēn)细(xì)分领(lǐng)域配(pèi)置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养(yǎng)老目(mù)标五年基金(jīn)经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于国内(nèi)权益来讲，当前历史估值分位、相(xiāng)对债券资产的(de)估值处均在具备(bèi)吸引力的水平(píng)，为长期(qī)投资(zī)提供(gōng)一(yī)定安全边际。年内经济修(xiū)复是确定性的(de)，节奏与(yǔ)幅度上虽有分(fēn)歧(qí)，但政(zhèng)策仍有相(xiāng)机抉择加码(mǎ)托底的空间。结构上，维持此前(qián)判断，关注(zhù)受益于稳内需政策加码的领域(yù)，包括(kuò)地(dì)产(chǎn)链、政府支出或补贴可能增(zēng)加的基建(jiàn)、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易(yì)情绪的(de)过热持谨慎的态度(dù)，后续会(huì)持(chí)续关注新(xīn)技术对经济各个(gè)领域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费(fèi)服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈(yì)情绪已较浓，二季度市(shì)场对其关注度有(yǒu)望(wàng)随着节日出行、消费数据(jù)改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老(lǎo)目标2035三年(nián)持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益(yì)市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季(jì)躁动(dòng)后的正常回调。复(fù)盘历(lì)史上的(de)复苏(sū)周期，权益方面均能有所作(zuò)为，基本(běn)面的总体改善能激活市(shì)场的生态，市场(chǎng)会不断寻找基本面改善(shàn)的(de)诸多细分方向。结构方面，市场一(yī)季度已(yǐ)找(zhǎo)出(chū)“中特(tè)+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会(huì)围绕各行业受(shòu)益改(gǎi)善幅度(dù)，不断挖掘一季报(bào)超预期、全年指引较(jiào)好的(de)细分方向(xiàng)。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关注以下三个方(fāng)向：一是(shì)顺(shùn)周期低估(gū)值板块具备长期(qī)投资价值(zhí)，此外，关(guān)注央国企改(gǎi)革(gé)能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企(qǐ)业(yè)基(jī)本面的改(gǎi)善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医药板块的(de)场景复苏逻辑(jí)较为(wèi)确定，比较而(ér)言，医药板块的估值(zhí)性价比(bǐ)更高。三是(shì)科(kē)技制造板块，特别是国产替(tì)代的关(guān)键环节(jié)，是长期关注的方向。短周(zhōu)期(qī)来看，半(bàn)导体行(xíng)业可能在下(xià)半年周期见底，计算机(jī)行(xíng)业的(de)景气度相较(jiào)于(yú)去(qù)年也是大幅改善。而(ér)人工智能等技术的突破，有可(kě)能打开科技板块的成长空间(jiān)。