北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股(树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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