如果要论二季度迄今，全球(qiú)股票(piào)市场中(zhōng)最为(wèi)靓丽的一(yī)道“风(fēng)景线”，那(nà)么显(xiǎn)然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一(yī)步(bù)强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来(lái)的新高，收在(zài)30808.35点。在(zài)本(běn)周早些时候，东证指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日(rì)以来的(de)最高收(shōu)盘(pán)点位。

　　多组对(duì)比(bǐ)可以显示出日(rì)股今(jīn)年以来的强势：东证指数(shù)年内已(yǐ)累计上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周三，追(zhuī)踪日(rì)本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把(bǎ)周期缩短到(dào)二季度(dù)迄今的短短一个半月，日股(gǔ)的(de)涨幅(fú)更是在全(quán)球主要股指中(zhōng)几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能(néng)一举领涨全球？对于许多国际(jì)市场的投(tóu)资者而言，近来提(tí)到日股的优异(yì)表现(xiàn)，脑(nǎo)海中(zhōng)第一时间(jiān)浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在上(shàng)月对日(rì)本市(shì)场(chǎng)表现出的强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特(tè)进一步增(zēng)持了日(rì)本五大商社仓位，令越来越多(duō)的业内(nèi)人(rén)士开始注(zhù)意到这一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日(rì)股(gǔ)本轮爆发背(bèi)后彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(hòu)的成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅(jǐn)仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出(chū)现(xiàn)让日股变(biàn)得吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其(qí)实也正是其他人眼下正在看到的(de)，人们对日股的(de)前(qián)景正感(gǎn)到非(fēi)常兴奋(fèn)！

　　至于究(jiū)竟有哪些(xiē)因素在推(tuī)动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据(jù)东京证券(quàn)交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外(wài)国(guó)投资者目前已(yǐ)经连(lián)续第六周成为(wèi)了(le)日(rì)本(běn)股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投(tóu)资者大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股(gǔ)票和期货市场，净(jìng)流(liú)入(rù)逾300亿美元，是过去(qù)10年(nián)最大规模的(de)资金流(liú)入之一。

　　根据(jù)交易(yì)所的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一周内，海外交易者又净买入了(le)价值(zhí)7810亿(yì)日元（约合(hé)57亿美(měi)元）的(de)股票(piào)和(hé)期货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代初期以(yǐ)来，他就从未(wèi)见过外国(guó)投资(zī)者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美(měi)银行系统不(bù)稳定(dìng)和信用紧缩(suō)风险的(de)笼(lóng)罩下，越(yuè)来(lái)越多的海外投资者似(shì)乎(hū)看到了日本股市(shì)作(zuò)为避险地(dì)的“稳(wěn)定(dìng)性”。日(rì)本股(gǔ)票给(gěi)人的长期低迷(mí)印象正(zhèng)在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日本产生了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已(yǐ)受到了越来越多平时不(bù)太关(guān)注日(rì)本市场(chǎng)的海外投资者的咨询。不少(shǎo)海外投(tóu)资(zī)者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始(shǐ)调查其中(zhōng)的原因，他们(men)的建仓(cāng)买入又(yòu)进一(yī)步促使股市上涨，形(xíng)成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留意的(de)现象是(shì)，在巴菲特上月(yuè)公开(kāi)表态(tài)力挺日(rì)股后，包括对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔(ěr)街资本(běn)也已相继(jì)造访日本。这些海外(wài)资金有意(yì)复制巴菲(fēi)特的策略，通过低成(chéng)本日(rì)元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也(yě)存在着在(zài)国际(jì)市场上(shàng)分(fēn)散投资对(duì)象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信(xìn)美(měi)国的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过度集(jí)中会(huì)产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股(gǔ)市的回报率是(shì)在(zài)波(bō)动性远(yuǎn)低于(yú)美国科技股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的。这意味着日本股市(shì)对美国投资(zī)者来说(shuō)应该颇有吸引力。对美国(guó)债务上限的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准备者(zhě)”涌(yǒng)入(rù)日本股市，以此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表示，“外资的回归是日本股市(shì)复苏的重要(yào)标志。（我们(men)）将继续对日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银行、金(jīn)融和价值股的投资。”

　　深层次(cì)的企(qǐ)业治理变(biàn)革

　　当(dāng)然，在海外(wài)投资者今(jīn)年对日(rì)本产生兴趣之前(qián)，他(tā)们(men)此前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长达数十年(nián)虚假的曙光和令人失望的(de)低回报。那么这一次，即便有着避险(xiǎn)和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本(běn)市场(chǎng)的吸引(yǐn)力就一(yī)定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便不(bù)得不提(tí)日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金融服务(wù)提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本(běn)轮上(shàng)涨的主(zhǔ)要原因还源于治理(lǐ)标准的提高，以及(jí)企业部门推(tuī)动向股东返还(hái)现金。日本多年的公司治(zhì)理改革已开始见效，这项改革最初由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业(yè)的派息已(yǐ)大幅增(zēng)加，在截至今(jīn)年3月(yuè)的(de)财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公(gōng)司资产负债表(biǎo)上有净现金(jīn)，而美国的这一(yī)比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分股公司(sī)中约有54％的公司(sī)股价(jià)低于每股账(zhàng)面价值，而标普500指数(shù)成(chéng)分股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值指标来看，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底部(bù)和(hé)更高(gāo)的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改(gǎi)变股价跌破每(měi)股净资产——市(shì)净率低于1倍的情况(kuàng)，还(hái)请(qǐng)求(qiú)上(shàng)市(shì)企业(yè)在(zài)意识(shí)到(dào)资(zī)本成本的前提下推进经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应的(de)行(xíng)动(dòng)已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出(chū)了力争“早(zǎo)日实现市(shì)净率超过1倍”的中期经营计划和股票(piào)回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设(shè)株式会社4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿日元的股票(piào)回购和积极压缩(suō)政策性持(chí)股的方针，该(gāi)公司(sī)股(gǔ)价随后上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在(zài)内的日(rì)本龙头企业在近期公布财报(bào)时，也(yě)均宣(xuān)布了新的股票回购计(jì)划。不(bù)少分析师预计，到(dào)今年5月底，各日本(běn)上(shàng)市公司的回购(gòu)规模将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛(shèng)首(shǒu)席日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主(zhǔ)题正引(yǐn)起许多海外(wài)投(tóu)资者的(de)共鸣，他们开始看(kàn)到这方面的(de)有利证据。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司正在回购股份，厘清(qīng)经常令(lìng)人困惑的(de)交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前(qián)与(yǔ)股东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东(dōng)京(jīng)证交所的(de)鼓励意味着“过(guò)去两年(nián)在这(zhè)方面发生的事情比过(guò)去30年还要多(duō)”，这是股(gǔ)市充满(mǎn)活力表现的最大单一原因(yīn)。他们对提(tí)高股本回报率(lǜ)有着坚(jiān)定的态度，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后(hòu)，彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方日(rì)本央行目前依(yī)然宽(kuān)松的货币政策和日本相对稳(wěn)健的(de)经济基本面，显然也(yě)对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已走马(mǎ)上任，但日本央行暂(zàn)时仍未(wèi)改(gǎi)变其大规(guī)模的货币宽(kuān)松(sōng)路线。即便(biàn)日本通货膨(péng)胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但(dàn)植田和男依然强(qiáng)调，“还不能放心(xīn)地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还在(zài)持续加息，并已被(bèi)迫在物价(jià)与经济稳定之间作出艰难(nán)抉(jué)择。继(jì)续宽松的日本央行眼(yǎn)下依然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前也(yě)相对更为稳健。日本(běn)内阁府(fǔ)17日(rì)公布的数据显示，今年前三(sān)个月日(rì)本国内(nèi)生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示(shì)，受益(yì)于中国(guó)放(fàng)宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲(xián)外国游客人数从此前的182万(wàn)攀升(shēng)至195万。高盛策(cè)略师在报告中指出，考虑(lǜ)到入境(jìng)旅游(yóu)业(yè)复(fù)苏、强劲资(zī)本支出(chū)计划和(hé)日(rì)本央行(xíng)持(chí)续宽松等积极因素，日本这个世界(jiè)第(dì)三大(dà)经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济(jì)前景指数来看，日本目前是七国集团中(zhōng)唯(wéi)一一个(gè)超过临界(jiè)线100的(de)。

　　日本第三大在线经纪(jì)商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎相当(dāng)不(bù)错，重要(yào)的(de)汽车(chē)行业预计利润将增长(zhǎng)。以内需为(wèi)导向(xiàng)的企业正受益于(yú)入境游增长(zhǎng)的前景，而大(dà)型银行也(yě)获得(dé)了丰厚的收(shōu)益。预(yù)计日本股市到今年年底将进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也(yě)认为，日本股市今年的涨(zhǎng)势或(huò)将延续下去，因盈利(lì)增(zēng)长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可(kě)、公司治理的改善均提振(zhèn)了市(shì)场(chǎng)，而企业财报的不俗(sú)表现或有望(wàng)成(chéng)为最新的上行(xíng)催化剂。

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