在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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