编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一(yī)般(bān)，但(dàn)是在管规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然(rán)1cc的水等于多少克，1cc水是多少克亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域(yù)医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局(jú)如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据(jù)显示目(mù)前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本(běn)面，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十(shí)大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)1cc的水等于多少克，1cc水是多少克仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明(míng)显的(de)数量优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是(shì)一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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