金(jīn)融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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