踩上(shàng)AI风口的(de)三六(liù)零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的(de)股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发(fā)布2022年(nián)财报，公司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不(bù)少(shǎo)网友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的(de)一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报(bào)告(gào)期(qī)末(mò)，公司(sī)总资(zī)产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三(sān)个出现不同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广(guǎng)告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他业务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退(tuì)市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊(huái)到(dào)下滑。净利(lì)润的表现则更差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均在(zài)30亿元附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净利润直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六(liù)零延续(xù)亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及(jí)对(duì)联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却(què)大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三(sān)六零(líng)进(jìn)入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三(sān)六零(líng)有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认为(wèi)在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表(biǎo)达(dá)对大(dà)模型的看好，传(chuán)递(dì)公(gōng)司的优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季(jì)报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注(zhù)意(yì)到，随着(zhe)今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户(hù)数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持(chí)基本不(bù)变，但(dàn)到了(le)今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资(zī)者涌入相反，一季度(dù)以股权投资机(jī)构为代表的十(shí)大(dà)股东却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大股东(dōng)名单(dān)显示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关村资本(běn)基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力壹号(hào)投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套(tào)现金额(é)也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽(qì)车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零(líng)此(cǐ)前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企(qǐ)业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权(quán)的(de)账面值出现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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