中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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