银行业危机再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久，第(dì)一共和银行(xíng)盘中跌幅一度(dù)扩大至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌，股价再(zài)刷新(xīn)历史新低，市值一度跌破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据英国《金(jīn)融时报》报道(dào)，知情人士说，几个星期以来，第(dì)一共和银(yín)行已在为(wèi)其(qí)部分(fēn)业务(wù)寻找买家，但(dàn)潜在的(de)收购方担心承担过多风险。目前可能的解决方案(àn)是，向(xiàng)近期曾(céng)为第一共和银行注资(zī)300亿美元的大型银行寻求帮助，或者由(yóu)美(měi)国(guó)联(lián)邦存(cún)款保险公司接管(guǎn)该银行，并为所有存款提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人士报道，白宫(gōng)或美国财政部无(wú)意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不知道这家银行能否在未来的日子(zi)继(jì)续经营下去(qù)，也不知道(dào)联邦(bāng)存款保险公(gōng)司是否会对此家银行(xíng)发(fā)表(biǎo)“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决(jué)方案(àn)（可能是联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司的接管）目(mù)前正变得越来越有可能，因为第(dì)一共和银行找到买家(jiā)的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面(miàn)，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有(yǒu)市(shì)场(chǎng)评(píng)论称，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上周(zhōu)原油库存降幅大于(yú)预期，由(yóu)于(yú)市场消化(huà)了疲弱的美国经(jīng)济数(shù)据，对美国经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧增(zēng)加，油价周三延(yán)续前一(yī)交易日的跌(diē)势，目前已经抹(mǒ)去了(le)自(zì)欧佩(pèi)克+4月初宣布进(jìn)一步(bù)减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银(yín)行收(shōu)跌近30％再创历(lì)史新(xīn)低(dī)，最新报(bào)道(dào)称，美国联邦(bāng)存(cún)款保险公(gōng)司FDIC威胁下调(diào)该(gāi)行评级，将限制第一共和银行从美(měi)联储取得融(róng)资的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报(bào)74.30美(měi)元/桶；布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去(qù)了自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而减产(chǎn)带来的价格(gé)涨幅。

　　美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)加息路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面风险不断(duàn)，让美联储5月的加息路径(jìng)变得“扑(pū)朔迷离”。一边是仍然高(gāo)企(qǐ)的通胀(zhàng)，一边是(shì)银行系(xì)统危机(jī)以及由此扩大(dà)的经济衰退阴霾，美(měi)联储会(huì)如何选择，无疑(yí)是市场最引人(rén)瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研究(jiū)所(suǒ)副总经理程小勇看(kàn)来，对(duì)于(yú)美联储货币政策，大概率还是(shì)维(wéi)持加息(xī)的(de)大方向，只不过加息力度会维持25个基点，不会像(xiàng)去年那样(yàng)以50个基点的大力(lì)度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当(dāng)前核心通胀增速依旧处于历史高位，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数增速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和美(měi)国银行(xíng)业危机引(yǐn)发了经济减速，但是(shì)据我们测(cè)算当前(qián)美国私人部门资(zī)产负债(zhài)表受冲击(jī)的影响大(dà)约将在(zài)三(sān)、四季(jì)度(dù)出现(xiàn)，短期经济(jì)减(jiǎn)速不(bù)至于引发美(měi)联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上(shàng)美联储(chǔ)加息的经(jīng)验来看(kàn)，高通胀下的美联储加息并不(bù)会因经(jīng)济减速(sù)而(ér)转向。此外，美国地区银(yín)行(xíng)担忧引发银(yín)行股大跌，但由于当前美(měi)国商业银行(xíng)危(wēi)机主要(yào)是资产负责错(cuò)配，并非如2007年次贷危机(jī)时(shí)那样的产品层层(céng)嵌套和加(jiā)杠(gāng)杆导(dǎo)致危机爆发时过渡去(qù)杠杆(gān)，金融市(shì)场系(xì)统性风险暂难发生。”程小勇表示(shì)。

　　混沌(dùn)天成期货研究院首席宏观分析师赵旭初同样(yàng)认为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可(kě)能性(xìng)是较小(xiǎo)的，基(jī)于此，美联(lián)储(chǔ)也不(bù)会轻易(yì)改变(biàn)“显著控(kòng)制(zhì)通(tōng)胀”的目标(biāo)。“从硅谷(gǔ)银行的事件来看，政策部门应(yīng)对危机的速度和积极性(xìng)非(fēi)常高，在(zài)这种形式下，去押注系统性(xìng)风险发生(shēng)概(gài)率比较低的。对于通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有(yǒu)一定(dìng)降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非(fēi)是出现(xiàn)了(le)几(jǐ)乎(hū)失控(kòng)的风险，如金融机构或者非金融企业(yè)大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测下，美联储是不会在(zài)7月份(fèn)就去做降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报(bào)道，对于美国通胀将从几十年(nián)来的最高水平进一步回落多少(shǎo)这一争(zhēng)论，全球知名机构(gòu)的基金(jīn)经理们也(yě)开始产生分歧(qí)。其中，一(yī)方(fāng)是安联环球投资和西部信托(tuō)等公(gōng)司认为，美联储和其(qí)他央(yāng)行(xíng)将在加息方面取得胜利，即使(shǐ)这意味着继续加息、控制(zhì)通胀到(dào)2％的(de)目(mù)标可(kě)能会让经济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑(yí)，面对粘性极强的通(tōng)胀，美联储和(hé)其他央行(xíng)的政策制定者是否真的愿意冒(mào)让数百万人失业的风险，换句话说，央(yāng)行(xíng)们最终可能(néng)不得不(bù)做出妥协，容(róng)忍高于目标的通(tōng)胀。

　　相关数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)美国消费者信(xìn)心指数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来(lái)最低水平。对此，程小勇表示(shì)，从美国居民(mín)消(xiāo)费来看，高利率(lǜ)和银(yín)行业信贷收紧导致消费者信心指数(shù)下降，消(xiāo)费支出(chū)增速放缓是确定性(xìng)事件，说明(míng)未来(lái)美(měi)国经济(jì)继续(xù)减速也(yě)是大概率事件。然而(ér)，由(yóu)于美国居民消费支出增速虽然在下滑，但在2月还是维持正增长，使(shǐ)得市(shì)场避险情绪短期虽有(yǒu)升温，但不至于(yú)出发市(shì)场系(xì)统性泡(pào)沫，通过贵金(jīn)属温和(hé)反弹也可以验证这一点。不过，随着美国(guó)居民利息支(zhī)出占可支配收入的比例越来越高，未来(lái)并不排除由于(yú)经(jīng)济严重减速(sù)加快导(dǎo)致大规(guī)模恐慌再现的情况出(chū)现。

　　“消(xiāo)费者信(xìn)心的下降和(hé)最(zuì)近的美国居民部门信用(yòng)卡违(wéi)约率上升是相匹(pǐ)配的，在高通胀(zhàng)高利率经济下行(xíng)的(de)环境下，居民部门(mén)的资产负债表和收入状况边际上会有恶化(huà)也是情理之中；但(dàn)美国居(jū)民部门已经经过了十(shí)年的去杠杆，本身资产负债(zhài)处于一个(gè)相(xiāng)对(duì)健康的(de)状况，这(zhè)也(yě)是(shì)为(wèi)何即便消费信心(xīn)在(zài)恶化，即便(biàn)银行(xíng)利率在飙升，美国居民部(bù)门的(de)消费贷款(kuǎn)仍然在继续扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着(zhe)美国居民部门的需求仍然十分(fēn)有韧(rèn)性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭(xù)初看来，当前市场避险情(qíng)绪(xù)的催化有两(liǎng)方面的(de)背景，一是按(àn)照历史经验看，海外加息结束到降息(xī)之间就是一个容易出(chū)风险的时(shí)间段；二是能够(gòu)激发风险偏好(hǎo)的(de)中国(guó)这边的复苏环比高点已经看到，同比高(gāo)点接近(jìn)看到(dào)，在中国没有(yǒu)更多(duō)刺激政策的情况(kuàng)下，市场对全(quán)球经济(jì)的预期(qī)想(xiǎng)要进(jìn)一(yī)步边(biān)际改善是(shì)比较困难的。议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子

　　“在这样的背景下(xià)，近日A股的主线题材下跌与海外银(yín)行(xíng)业危机(jī)共振成为了一个激发避险(xiǎn)情绪(xù)升级的(de)导火索。”赵(zhào)旭(xù)初认为(wèi)，今(jīn)年大(dà)的宏(hóng)观(guān)周期(qī)和(hé)前几年有所不(bù)同，国(guó)内和(hé)海外出现(xiàn)明显的周期背离，且海外的政(zhèng)策部门应对危机(jī)的(de)速(sù)度又很快，所以不至于出(chū)现单边的持续性共振，这就导(dǎo)致各类风险资产难以出现大幅度的流畅单(dān)边行情，比较(jiào)合适(shì)的操作(zuò)思路应该是“在下(xià)跌时不过(guò)分恐慌、在议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子上涨时也不过分乐观(guān)”。

　　宏(hóng)观环(huán)境走弱 有色金属全(quán)线下行(xíng)

　　在宏观环境偏弱(ruò)的影响下，昨日的有色金属(shǔ)板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合约(yuē)2306大幅(fú)下(xià)挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪(hù)锌主(zhǔ)力(lì)合约2306走(zǒu)低0.91％，沪(hù)镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅(qiān)主力(lì)合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总(zǒng)监(jiān)展大(dà)鹏表(biǎo)示(shì)，整体来看，有色金(jīn)属的全面(miàn)下行(xíng)有两个(gè)利(lì)空(kōng)背(bèi)景和一(yī)个触发因素，一(yī)是临近美联储5月份(fèn)议息(xī)会议(yì)，加息(xī)25个基点的概率升至高位，市场表(biǎo)现(xiàn)出谨慎情绪；二是面(miàn)临国内五(wǔ)一假期，资金提前(qián)流(liú)出(chū)规避不确定性风险；三是(shì)前一(yī)晚欧美银行季报(bào)再爆(bào)利空，引发市场对银行(xíng)业危机蔓延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然(rán)升温(wēn)，美股大幅下挫，美元指数快速(sù)回升，成为有色板块全面下(xià)行的(de)直(zhí)接触发(fā)因素(sù)。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对市场(chǎng)的扰动较大(dà)。市场一直在(zài)衰退论和加息预期之间摇(yáo)摆不定。一方面对银(yín)行业和全(quán)球经(jīng)济(jì)前(qián)景感到担(dān)忧，担心陷入(rù)衰(shuāi)退，衰退论(lùn)升温又(yòu)会(huì)使得(dé)加息预(yù)期降(jiàng)低。加息(xī)预期降(jiàng)低后又(yòu)不得(dé)不面对(duì)高企(qǐ)的通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据，美联储(chǔ)喊话加息不应停止，市场又继续预测衰退，周(zhōu)而复(fù)始。”国海良时期货(huò)有色(sè)金属分析师(shī)何燕艳表示(shì)，此外，国内面临(lín)五(wǔ)一假期，之前(qián)看(kàn)多需求修复(fù)的情绪慢慢平(píng)复，也使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何(hé)燕艳表示，以铜(tóng)和铝为代表的(de)大部分品(pǐn)种还在区间(jiān)运行，除了锌的空头势头较为(wèi)明显，而镍(niè)和锡则是辗转反弹(dàn)状态(tài)。

　　展(zhǎn)大鹏表示(shì)，二季度是有色金属的传(chuán)统旺(wàng)季(jì)，4月的开局延(yán)续了需求的强预(yù)期，有色一度(dù)出(chū)现触底(dǐ)反弹(dàn)和冲高预期，但随着4月旺季过(guò)半，市(shì)场却(què)出现不一样的声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等行(xíng)业样本(běn)企业开工率却(què)出现接连(lián)下降，社会(huì)库存虽然持续去(qù)化，但(dàn)速(sù)度较(jiào)3月份(fèn)明显放缓(huǎn)；二(èr)是(shì)部分(fēn)下游加工企业(yè)订单难(nán)以为继(jì)，且(qiě)产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现小幅累积，这(zhè)也就意味着之前的“强预(yù)期(qī)”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或者说(shuō)3月(yuè)份(fèn)的高(gāo)开工透支了部分旺季的需求。

　　“对(duì)铜价来(lái)说，海(hǎi)外‘衰退(tuì)+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳动节假期即将到(dào)来(lái)，资(zī)金从有色市场流出(chū)规避(bì)不确定性风(fēng)险(xiǎn)，价(jià)格(gé)出现回调并不意外，昨日有色价格快速回落也是近(jìn)段时(shí)间(jiān)对利空因素(sù)的集中体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月中上旬(xún)延续旺季下，需求不会(huì)大幅(fú)走弱(ruò)，因此若价(jià)格在节前持续(xù)表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，下游企(qǐ)业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳(yàn)介(jiè)绍说，从具体(tǐ)的行业数据来看，下游需求无疑(yí)是在慢慢复(fù)苏(sū)的。如房屋竣工面积19422万平方(fāng)米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下游开(kāi)工率上最近几周(zhōu)出现了高位(wèi)停滞，没有进(jìn)一步的增长，可(kě)能和旺(wàng)季慢慢过去也有关系。此外，4月(yuè)的(de)总体预测(cè)值普遍也没(méi)有高于3月，虽然下降数值也(yě)不大(dà)，但(dàn)也没(méi)能有力(lì)提(tí)振需求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦(dàn)大跌到目前的状态，现货上面买(mǎi)盘又会出现，错综复(fù)杂之下走势也表现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市(shì)场预期过于一致，主流(liú)观点认为(wèi)加息(xī)已近尾声，最(zuì)坏(huài)的时候已经过(guò)去，但(dàn)今年(nián)可能不会降息。我(wǒ)们要(yào)警惕这种市(shì)场过(guò)于一致(zhì)的情况。因为美(měi)通胀高位持(chí)续，美联储的(de)结(jié)果导向很可能使得加息(xī)时间(jiān)或者(zhě)幅度超预期，这样(yàng)市(shì)场就会有(yǒu)超(chāo)预期的(de)下跌。最主要(yào)的是，有(yǒu)色板块多数品种供应(yīng)增加(jiā)总(zǒng)体比较确(què)定的，需(xū)求跟不上供应的增速，整个周期是向(xiàng)下而不是向上。因(yīn)此，我对整个(gè)板块还是(shì)持(chí)中线偏空思路，投(tóu)资者可以用(yòng)振荡的策略去操(cāo)作。”何燕(yàn)艳(yàn)说。

　　宏观经济是对未来的预期，更(gèng)多的是反(fǎn)映(yìng)市(shì)场对(duì)未来一个季度(dù)、半(bàn)年(nián)度甚至(zhì)更(gèng)长时间(jiān)的(de)需求预(yù)期，展(zhǎn)大鹏认为，其对(duì)有色板块的(de)短期(qī)或短线影响并不显著，短期可关注供求现(xiàn)状(zhuàng)与价(jià)格趋势(shì)的关系以及可能(néng)突发的(de)风险事件上。“对有(yǒu)色(sè)而(ér)言，投资者更多担(dān)心的(de)是(shì)在多空分歧的(de)位置和时间节点突发(fā)未(wèi)知的风险事件，从而放大了价格短(duǎn)线的波动性，带来持仓管理的压(yā)力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子