金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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