4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致(zhì)国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连(lián)续(xù中国的国粹有哪些)攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原(yuán)因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié中国的国粹有哪些)后国内(nèi)需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析中国的国粹有哪些师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚(gāng)需(xū)采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡(dàn)季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需持续复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段性需求(qiú)下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价(jià)格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利(lì)好，天气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能(néng)持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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