射频芯片领域(yù)面临变局，下游市场增速(sù)放缓(huǎn)叠(dié)加进入(rù)竞争红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开始寻求业(yè)务转型。

　　今(jīn)日(rì)，射频芯片厂商慧(huì)智微正式在(zài)科创板上市。公司(sī)股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发(fā)行价跌(diē)去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧(huì)智微在(zài)一级市场(chǎng)受到(dào)资本热捧。据公司上(shàng)市(shì)文件，慧智微于2018年末开(kāi)始进(jìn)入融资快车(chē)道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及(jí)金沙江创投等一系列外部机构(gòu)股东(dōng)。截(jié)至上市(shì)前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的(de)外(wài)部机(jī)构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品结构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首日也走出(chū)了破发的(de)行情，该公司股(gǔ)价(jià)于去(qù)年下半年触(chù)底回升(shēng)，但截至今日收盘(pán)股(gǔ)价(jià)仍略低(dī)于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后(hòu)，是射频领域(yù)正面临变局。目前，正射频需(xū)求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能(néng)手机(jī)增速放缓以及(jí)5G普(pǔ)及潜力(lì)有限等(děng)因素(sù)影响，预计到2028年射频前端市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片(piàn)巨头，近年来也在(zài)响(xiǎng)应市场变化谋求射频芯片业务(wù)以外(wài)的转型。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者注意(yì)到，当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二(èr)期等多个知(zhī)名资方

　　公开(kāi)资料显示(shì)，慧智微成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)，下游应用领域主要(yào)包括(kuò)智能手机以及物联网，客户包(bāo)括(kuò)三星、OPPO等(děng)智能(néng)手(shǒu)机(jī)品牌，闻(wén)泰科技等移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以及(jí)移远通信等(děng)无线(xiàn)通(tōng)信模组厂(chǎng)商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元(yuán)；公司当(dāng)前仍处于亏损状态(tài)，净亏(kuī)损额(é)分(fēn)别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持续(xù)的(de)原因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形(xíng)成规模效应；市场竞争激烈(liè)，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发(fā)投(tóu)入方面，近三(sān)年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元，占(zhàn)营收(shōu)比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的综(zōng)合(hé)毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)头(tóu)部卓胜(shèng)微50％左右的(de)毛(máo)利率水平(píng)，也不及和慧智微产品结构更接近的唯(wéi)捷(jié)创(chuàng)芯，后者没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能(néng)力不足(zú)，但仍要抓(zhuā)紧扩大(dà)规模的情(qíng)况下(xià)，慧智(zhì)微开启了(le)对外融(róng)资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融资(zī)快车道(dào)，尤(yóu)其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一年内完(wán)成了三轮融资，众多知(zhī)名资方(fāng)，包括(kuò)大基金二期、元禾(hé)璞华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧(huì)智微进入(rù)了(le)慧智微的(de)股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基(jī)金二(èr)期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执(zhí)中(zhōng)数据(jù)显示，从当前的股价情况看，大基金二期在(zài)投资(zī)慧智微的(de)近两年时间(jiān)里，实现了近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大(dà)基(jī)金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回报(bào)1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领(lǐng)域面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显示，公(gōng)司目前有超过接近67％的收入来(lá没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间i)自于手机领域。当前(qián)，智能(néng)手机出(chū)货(huò)量的大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智(zhì)能手(shǒu)机未来(lái)增速(sù)持(chí)续放缓的预期，也让资本市场(chǎng)对包括慧智微在(zài)内(nèi)的射频芯片厂(chǎng)商做出了重(zhòng)新思(sī)考。

　　根据(jù)Yole的(de)数据，2021年(nián)射频前端的市场为190亿(yì)美元(yuán)以上，2022年(nián)由于手(shǒu)机市场的下滑，射(shè)频前端市(shì)场规模与2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智能手机的温和(hé)增(zēng)长以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及的潜(qián)力有限，预计到2028年(nián)射频前(qián)端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似(shì)产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯，在(zài)去(qù)年4月科创(chuàng)板(bǎn)上(shàng)市(shì)时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每股的价格后(hòu)止跌回升，但截至今日收(shōu)盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍低于(yú)66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯片领(lǐng)域(yù)的巨头厂(chǎng)商(shāng)都在谋求转型，拓展射频(pín)以外的业务领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原(yuán)有的射(shè)频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸至汽车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈(chéng)现出一(yī)片红海(hǎi)的竞争格局(jú)，由(yóu)于(yú)入局者众，且产品(pǐn)仍集中在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能(néng)再卷价格，进一步压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射(shè)频厂商(shāng)三(sān)伍微电子创始(shǐ)人钟林(lín)此前曾表(biǎo)示(shì)，国产射频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而预计未(wèi)来每个射(shè)频细分(fēn)赛(sài)道还(hái)会有更多(duō)竞争(zhēng)者进入(rù)，往后三年射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)将面临(lín)更大的生存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)。

　　目前(qián)，一级市场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截至目前(qián)，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资(zī)，而在2021年(ni没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间án)上(shàng)半年，这(zhè)个数据是近(jìn)50家，且投资机构涵盖了投资(zī)机构涵(hán)盖了(le)中金(jīn)资本(běn)、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长江产(chǎn)业基金、深(shēn)创投(tóu)等知名机(jī)构(gòu)。

　　当(dāng)前，射(shè)频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设(shè)中心建设、总部(bù)基地及上海(hǎi)和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的市场地位，增加(jiā)头部(bù)客(kè)户的市场(chǎng)份额；技(jì)术上跟(gēn)进射频(pín)前端技术迭代，优化(huà)可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应(yīng)用；产品上加大对上游滤(lǜ)波器、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛的(de)产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间