AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗lt="AI写财报！基金经理出手了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207303.png">

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活在一季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局了人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到(dào)了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三(sān)四季(jì)度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。

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