金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(su一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟ǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的(de)信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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