北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且学生党如何自W，如何自我安抚“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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