5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了(le)招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公客(kè)户留(liú)存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实(shí)央行宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来(lái)，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息(xī)差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市(shì)银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力持(chí)续主动下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一定的(de)资(zī)金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也(yě)有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带(dài)动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客(kè)户看齐(qí)，一(yī)方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流(liú)动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动(dòng)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流动(dòng)性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些券(quàn)市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政(zhèng)策，后续(xù)或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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